United Rentals, Inc. (NYSE: URI) anunció hoy los resultados financieros del tercer trimestre de 20181. Los ingresos totales fueron de 2,116 millones de USD y los ingresos por alquiler fueron de 1,861 millones de USD para el tercer trimestre, en comparación con los 1,766 millones de USD y los 1,536 millones de USD, respectivamente, para el mismo período del año pasado. Sobre la base de los PCGA, la compañía informó ingresos netos del tercer trimestre de $333 millones, o $4.01 por acción diluida, en comparación con $199 millones, o $2.33 por acción diluida, para el mismo período del año pasado. El tercer trimestre de 2018 incluye un beneficio de ingresos netos asociado con la Ley de Recortes de Impuestos y Empleos (la “Ley de Impuestos”) que se promulgó en diciembre de 2017. La Ley Tributaria redujo la tasa impositiva reglamentaria corporativa federal de los EE. UU. del 35 % al 21 %, lo que contribuyó con un estimado de $0.73 a las ganancias por acción diluida para el tercer trimestre de 20182.

El EPS3 ajustado para el trimestre fue de $4.74 por acción diluida, en comparación con $3.25 por acción diluida para el mismo período del año pasado. La reducción en la tasa impositiva analizada anteriormente contribuyó a una estimación de $0.87 a las ganancias por acción ajustadas para el tercer trimestre de 20182. El EBITDA3 fue de $1,059 mil millones y el margen de EBITDA ajustado3 fue del 50.0 %, lo que refleja aumentos de $180 millones y 20 puntos básicos, respectivamente, con respecto al mismo período del año pasado. Sin incluir el impacto de la adquisición de BakerCorp, el margen de EBITDA ajustado mejoró 80 puntos base con respecto al año anterior hasta alcanzar un récord del 50.6 %.

Aspectos destacados del tercer trimestre de 2018

• Los ingresos por alquiler4 aumentaron un 21.2 % con respecto al año anterior. Los ingresos por alquiler de equipos propios aumentaron un 20.3 %, lo que refleja aumentos del 17.8 % en el volumen de equipos en alquiler y del 2.1 % en las tarifas de alquiler.
• Los ingresos por alquiler proforma1 aumentaron un 10.9 % con respecto al año anterior, lo que refleja un crecimiento del 7.4 % en el volumen de equipos en alquiler y un aumento del 2.1 % en las tarifas de alquiler.

• La utilización del tiempo disminuyó 100 puntos base año tras año a 70.9 %, lo que refleja principalmente el impacto de las adquisiciones de Neff y BakerCorp. En forma proforma, la utilización del tiempo disminuyó 10 puntos básicos con respecto al año anterior a 70.7 %.
• Para el segmento de especialidades de la compañía, Soluciones de zanjas, electricidad y fluidos, los ingresos por alquiler aumentaron un 39.5 % interanual, incluido un aumento del 12.7 % en la misma tienda. El margen bruto de alquiler disminuyó en 250 puntos base hasta el 52.3 %. La disminución en el margen bruto de alquiler se debió principalmente al impacto de la adquisición de BakerCorp y a un aumento en los ingresos por combustible de margen más bajo principalmente dentro de la región de electricidad y calefacción, ventilación y aire acondicionado1.

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1. La compañía completó las adquisiciones de NES Rentals Holdings II, Inc. (“NES”), Neff Corporation (“Neff”) y BakerCorp International Holdings, Inc. (“BakerCorp”) en abril de 2017, octubre de 2017 y julio de 2018, respectivamente. Las adquisiciones se incluyen en los resultados de la compañía después de las fechas de adquisición. Los resultados proforma reflejan la combinación de United Rentals, NES, Neff y BakerCorp para todos los períodos presentados. Las ubicaciones adquiridas de BakerCorp se reflejan en el segmento de especialidades de soluciones para zanjas, electricidad y fluidos. Se cambió el nombre del segmento especializado (anteriormente “zanja, electricidad y bomba”) para reflejar la oferta de productos más amplia después de la adquisición de BakerCorp.
2. La contribución estimada de la Ley Tributaria se calculó aplicando la reducción de la tasa impositiva de puntos porcentuales a los ingresos antes de impuestos de EE. UU. y los ajustes antes de impuestos reflejados en las EPS ajustadas.
3. Las EPS (ganancias por acción) ajustadas y las EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) ajustadas son medidas no establecidas en los GAAP que excluyen el impacto de los elementos indicados en las tablas a continuación. Consulte las tablas a continuación para conocer los montos y las conciliaciones con las medidas GAAP más comparables. El margen de EBITDA ajustado representa el EBITDA ajustado dividido por los ingresos totales.
4. Los ingresos por alquiler incluyen los ingresos por alquiler de equipos propios, los ingresos por realquiler y los ingresos por servicios auxiliares.

• La compañía generó $140 millones de ganancias de las ventas de equipos usados a un margen bruto según los GAAP del 40.7 % y un margen bruto ajustado del 50.0 %, en comparación con $139 millones a un margen bruto según los GAAP del 39.6 % y un margen bruto ajustado del 56.8 % para el mismo período el año pasado. La disminución interanual del margen bruto ajustado se debió principalmente al impacto de vender una flota más completamente depreciada adquirida en la adquisición de NES en el tercer trimestre de 20175.

Adquisición de BlueLine

El 10 de septiembre de 2018, la compañía anunció que ha celebrado un acuerdo definitivo para adquirir Vander Holding Corporation y sus subsidiarias (“BlueLine”) por aproximadamente $2,100 millones en efectivo. La compañía espera financiar la adquisición usando una nueva línea de crédito de $1,000 millones y otras emisiones de deuda. BlueLine es una de las diez compañías de alquiler de equipos más grandes de Norteamérica, presta servicios a más de 50,000 clientes en los sectores de construcción e industrial, y tiene 114 ubicaciones y más de 1,700 empleados con sede en 25 estados de EE. UU., Canadá y Puerto Rico. BlueLine tiene ingresos anuales de aproximadamente $786 millones. Se espera que la transacción se cierre en el cuarto trimestre, sujeto a la autorización de Hart-Scott-Rodino y otras condiciones habituales.

Comentarios del director ejecutivo

Michael Kneeland, director ejecutivo de United Rentals, dijo: “Estamos satisfechos con la solidez de nuestros resultados del tercer trimestre, incluida la aceleración del crecimiento del volumen y la mejora de los márgenes. Nuestras tasas fueron nuevamente positivas para cada mes en un mercado competitivo, mientras que la utilización del tiempo se mantuvo sólida. Seguimos haciendo un buen progreso al integrar a Baker en nuestras operaciones especializadas, y esperamos comenzar ese proceso con BlueLine este trimestre”.

Kneeland continuó: “Nuestra orientación actualizada refleja la combinación de la fuerte demanda del mercado y las contribuciones de nuestras adquisiciones completadas, que, junto con los indicadores internos y externos, apuntan a un sólido cuarto trimestre y un impulso saludable en 2019. Nuestra estrategia sigue estando muy enfocada en impulsar un crecimiento rentable en todos nuestros negocios principales, integrar nuestras adquisiciones recientes y aprovechar nuestros flujos de efectivo para maximizar el valor para los accionistas”.

Aspectos destacados de nueve meses de 2018

• Los ingresos por alquiler aumentaron un 21.7 % con respecto al año anterior. Los ingresos por alquiler de equipos propios aumentaron un 21.4 %, lo que refleja aumentos del 19.6 % en el volumen de equipos en alquiler y del 2.3 % en las tarifas de alquiler.
• Los ingresos por alquiler pro forma aumentaron un 11.0 % interanual, lo que refleja un crecimiento del 7.3 % en el volumen de equipos en alquiler y un aumento del 2.4 % en las tarifas de alquiler.
• La utilización del tiempo disminuyó 80 puntos base con respecto al año anterior a 68.5 %, lo que refleja principalmente el impacto de las adquisiciones de NES, Neff y BakerCorp. En forma proforma, la utilización del tiempo aumentó 20 puntos base con respecto al año anterior a 68.2 %.
• Para el segmento de especialidades de la compañía, Soluciones de zanjas, electricidad y fluidos, los ingresos por alquiler aumentaron un 36.8 % interanual, incluido un aumento del 19.1 % en la misma tienda. El margen bruto de alquiler disminuyó en 90 puntos base hasta el 49.5 %. La disminución del margen bruto de alquiler se debió principalmente al impacto de la adquisición de BakerCorp.

• La compañía generó $478 millones de ingresos por ventas de equipos usados con un margen bruto según los GAAP del 41.0 % y un margen bruto ajustado del 52.1 %, en comparación con los $378 millones con un margen bruto según los GAAP del 40.5 % y un margen bruto ajustado del 53.7 % para el mismo período el año pasado. El aumento interanual en las ventas de equipos usados refleja principalmente un mayor volumen, impulsado por un tamaño de flota significativamente mayor, en un sólido mercado de equipos usados.5

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1. El margen bruto ajustado de ventas de equipos usados excluye el impacto del margen de beneficio de valor razonable de la flota adquirida de RSC, NES y Neff que se vendió. En 2018, adoptamos el tema 606 de la Codificación de estándares contables (Accounting Standards Codification, ASC), “Ingresos de contratos con clientes”. Las ventas de equipos usados en el tercer trimestre de 2017 se habrían reducido en $14 millones según el Tema 606 porque dichas ventas se habrían reconocido antes del tercer trimestre. La cantidad de ventas de equipos usados reconocidas para los nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2017 no difiere sustancialmente de la cantidad que se habría reconocido en virtud del Tema 606. Si bien la adopción del Tema 606 afectó el momento del reconocimiento de los ingresos, no tiene ningún impacto en los ingresos anuales.

Outlook 2018

La siguiente guía revisada para todo el año no incluye el impacto de la adquisición pendiente de BlueLine. Para obtener más detalles sobre BlueLine, consulte la sección anterior, así como las presentaciones para inversionistas a las que se puede acceder actualmente en www.unitedrentals.com

Flujo de caja libre y tamaño de flota

Durante los primeros nueve meses de 2018, el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas fue de $2,123 mil millones, y el flujo de efectivo libre fue de $536 millones después de los gastos totales de capital bruto en alquiler y no en alquiler de $2,096 mil millones. Durante los primeros nueve meses de 2017, el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas fue de $1,756 millones, y el flujo de efectivo libre fue de $582 millones después de los gastos totales de capital bruto de alquiler y no alquiler de $1,572 millones. El flujo de caja libre durante los primeros nueve meses de 2018 y 2017 incluyó pagos totales relacionados con fusiones y reestructuración de $32 millones y $52 millones, respectivamente.

El tamaño de la flota de alquiler fue de $12,900 millones de la OEC al 30 de septiembre de 2018, en comparación con los $11,510 millones de 31 de diciembre de 2017. La antigüedad de la flota de alquiler era de 46.6 meses ponderada por la OEC al 30 de septiembre de 2018, en comparación con los 47.0 meses en 31 de diciembre de 2017.

Rendimiento del capital invertido (ROIC)

El ROIC fue del 10.7 % para los 12 meses finalizados el 30 de septiembre de 2018, en comparación con el 8.6 % para los 12 meses finalizados el 30 de septiembre de 2017. La métrica de ROIC de la compañía usa los ingresos operativos después de impuestos para los últimos 12 meses divididos por el capital de los accionistas promedio, la deuda y los impuestos diferidos, netos del efectivo promedio. Para mitigar la volatilidad relacionada con las fluctuaciones en la tasa impositiva de la compañía de un período a otro, se usaron las tasas impositivas reglamentarias corporativas federales de los EE. UU. del 21 % y 35 % para 2018 y 2017, respectivamente, para calcular los ingresos operativos después de impuestos.

La compañía espera que el ROIC aumente sustancialmente debido a las tasas impositivas reducidas después de la promulgación de la Ley Tributaria, pero, debido a que los últimos 12 meses se usan para el cálculo del ROIC, el impacto total no se reflejará hasta un año después de que la tasa impositiva más baja entre en vigencia. Si la tasa impositiva legal corporativa federal de los EE. UU. del 21 % después de la promulgación de la Ley Tributaria se aplicara al ROIC para todos los períodos históricos, la compañía estima que el ROIC habría sido del 11.0 % y del 10.3 % para los 12 meses finalizados el 30 de septiembre de 2018 y 2017, respectivamente.

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1. La información que concilia el EBITDA ajustado a futuro con las medidas financieras comparables de los GAAP no está disponible para la compañía sin un esfuerzo irrazonable, como se analiza a continuación.
2. El flujo de caja libre es una medida no establecida en los PCGA. Consulte la tabla a continuación para conocer los montos y una conciliación con la medida GAAP más comparable.

Programa de recompra de acciones                                              

En julio de 2018, la compañía comenzó su programa de recompra de acciones de $1,250 millones anunciado anteriormente. Al 30 de septiembre de 2018, la compañía ha recomprado $210 millones en acciones ordinarias en virtud del programa. La compañía espera pausar las recompras en virtud del programa después de la finalización de la adquisición pendiente de BlueLine analizada anteriormente. La compañía tiene la intención de completar el programa de recompra de acciones; sin embargo, continuará evaluando su decisión de hacerlo a medida que integre BlueLine.

Llamada de conferencia                                          

United Rentals realizará una llamada de conferencia mañana, jueves 18 de octubre de 2018, a las 11:00 a. m., hora del este. El número de llamada de conferencia es 855-458-4217 (internacional: 574-990-3618). La llamada en conferencia también estará disponible en vivo por transmisión de audio por Internet en unitedrentals.com, donde se archivará hasta la próxima llamada de ganancias. El número de repetición de la llamada es 404-537-3406, la contraseña es 3484139.

Medidas no establecidas en los GAAP                                                                                             

El flujo de efectivo libre, las ganancias antes de intereses, los impuestos, la depreciación y la amortización (EBITDA), el EBITDA ajustado y las ganancias por acción ajustadas (EPS ajustadas) son medidas financieras no establecidas en los GAAP, según se define en las reglas de la SEC. El flujo de efectivo libre representa el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas menos las compras de equipos y más los ingresos de estos. Las compras y ganancias de los equipos representan los flujos de efectivo de las actividades de inversión. El EBITDA representa la suma de los ingresos netos, la provisión de impuestos sobre la renta, los gastos por intereses, la depreciación neta de los equipos de alquiler y la depreciación y amortización no relacionadas con el alquiler. El EBITDA ajustado representa el EBITDA más la suma de los costos relacionados con la fusión, el cargo de reestructuración, el gasto de compensación de acciones, el valor neto y el impacto del margen de beneficio de la flota adquirida. Las ganancias por acción ajustadas representan las ganancias por acción más la suma de los costos relacionados con la fusión, el cargo de reestructuración, el impacto en la depreciación relacionada con la flota adquirida y la propiedad y los equipos, el impacto del margen de beneficio de la flota adquirida, la pérdida por recompra/canje de valores de deuda y la enmienda de la instalación de ABL, y la amortización de activos intangibles relacionados con la fusión. La compañía cree que: (i) el flujo de efectivo libre proporciona información adicional útil sobre el flujo de efectivo disponible para cumplir con las obligaciones futuras de servicio de deuda y los requisitos de capital de trabajo; (ii) El EBITDA y el EBITDA ajustado proporcionan información útil sobre el rendimiento operativo y el crecimiento período sobre período, y ayudar a los inversionistas a comprender los factores y las tendencias que afectan nuestras ganancias en efectivo continuas, de la que se realizan inversiones de capital y se administra la deuda; y (iii) las EPS ajustadas proporcionan información útil sobre la rentabilidad futura. Sin embargo, ninguna de estas medidas debe considerarse como alternativa a los ingresos netos, los flujos de efectivo de las actividades operativas o las ganancias por acción en virtud de los GAAP como indicadores de rendimiento operativo o liquidez.

La información que concilia el EBITDA ajustado a futuro con las medidas financieras establecidas en los GAAP no está disponible para la compañía sin un esfuerzo irrazonable. La compañía no puede proporcionar conciliaciones de las medidas financieras ajustadas de EBITDA con los GAAP porque ciertos elementos requeridos para dichas conciliaciones están fuera del control de la compañía y/o no pueden predecirse razonablemente, como la disposición de impuestos sobre la renta. La preparación de dichas conciliaciones requeriría un balance general a futuro, un estado de resultados y un estado de flujo de efectivo, preparados de acuerdo con los PCGA, y dichos estados financieros a futuro no están disponibles para la compañía sin un esfuerzo irrazonable. La compañía proporciona un rango para su pronóstico de EBITDA ajustado que cree que se logrará; sin embargo, no puede predecir con precisión todos los componentes del cálculo de EBITDA ajustado. La compañía proporciona un pronóstico de EBITDA ajustado porque cree que el EBITDA ajustado, cuando se considera con los resultados de la compañía en virtud de los GAAP, proporciona información útil por los motivos mencionados anteriormente. Sin embargo, el EBITDA ajustado no es una medida del rendimiento financiero o la liquidez en virtud de los GAAP y, en consecuencia, no debe considerarse como una alternativa a los ingresos netos o el flujo de efectivo de las actividades operativas como un indicador del rendimiento operativo o la liquidez.

Acerca de United Rentals

United Rentals, Inc. es la empresa de rentas de equipo más grande del mundo. La compañía tiene una red integrada de 1,075 sucursales de alquiler en Norteamérica y 11 en Europa. En América del Norte, la empresa opera en 49 estados de Estados Unidos y todas las provincias de Canadá. Los aproximadamente 16,700 empleados de la compañía prestan servicios a clientes industriales y de construcción, servicios públicos, municipios, propietarios de viviendas y otros. La compañía ofrece aproximadamente 3,800 clases de equipos en alquiler con un costo original total de $12.900 millones. United Rentals es miembro del índice Standard & Poor’s 500, del índice Barron’s 400 y del índice Russell 3000 Index®, y tiene su sede central en Stamford, Conn. Para obtener información adicional sobre United Rentals, visite unitedrentals.com.

Declaraciones a futuro

This press release contains forward-looking statements within the meaning of Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, and the Private Securities Litigation Reform Act of 1995, known as the PSLRA. These statements can generally be identified by the use of forward-looking terminology such as “believe,” “expect,” “may,” “will,” “should,” “seek,” “on-track,” “plan,” “project,” “forecast,” “intend” or “anticipate,” or the negative thereof or comparable terminology, or by discussions of vision, strategy or outlook. These statements are based on current plans, estimates and projections, and, therefore, you should not place undue reliance on them. No forward-looking statement can be guaranteed, and actual results may differ materially from those projected. Factors that could cause actual results to differ materially from those projected include, but are not limited to, the following: (1) the challenges associated with past or future acquisitions, including NES, Neff, BakerCorp and the proposed BlueLine acquisition, such as undiscovered liabilities, costs, integration issues and/or the inability to achieve the cost and revenue synergies expected; (2) the risk that the proposed BlueLine acquisition may not be completed; (3) a slowdown in North American construction and industrial activities, which could reduce our revenues and profitability; (4) our significant indebtedness, which requires us to use a substantial portion of our cash flow for debt service and can constrain our flexibility in responding to unanticipated or adverse business conditions; (5) the inability to refinance our indebtedness at terms that are favorable to us, or at all; (6) the incurrence of additional debt, which could exacerbate the risks associated with our current level of indebtedness; (7) noncompliance with covenants in our debt agreements, which could result in termination of our credit facilities and acceleration of outstanding borrowings; (8) restrictive covenants and amount of borrowings permitted under our debt agreements, which could limit our financial and operational flexibility; (9) an overcapacity of fleet in the equipment rental industry; (10) a decrease in levels of infrastructure spending, including lower than expected government funding for construction projects; (11) fluctuations in the price of our common stock and inability to complete stock repurchases in the time frame and/or on the terms anticipated; (12) our rates and time utilization being less than anticipated; (13) our inability to manage credit risk adequately or to collect on contracts with customers; (14) our inability to access the capital that our business or growth plans may require; (15) the incurrence of impairment charges; (16) trends in oil and natural gas could adversely affect demand for our services and products; (17) our dependence on distributions from subsidiaries as a result of our holding company structure and the fact that such distributions could be limited by contractual or legal restrictions; (18) an increase in our loss reserves to address business operations or other claims and any claims that exceed our established levels of reserves; (19) the incurrence of additional costs and expenses (including indemnification obligations) in connection with litigation, regulatory or investigatory matters; (20) the outcome or other potential consequences of litigation and other claims and regulatory matters relating to our business, including certain claims that our insurance may not cover; (21) the effect that certain provisions in our charter and certain debt agreements and our significant indebtedness may have of making more difficult or otherwise discouraging, delaying or deterring a takeover or other change of control of us; (22) management turnover and inability to attract and retain key personnel; (23) our costs being more than anticipated and/or the inability to realize expected savings in the amounts or time frames planned; (24) our dependence on key suppliers to obtain equipment and other supplies for our business on acceptable terms; (25) our inability to sell our new or used fleet in the amounts, or at the prices, we expect; (26) competition from existing and new competitors; (27) security breaches, cybersecurity attacks and other significant disruptions in our information technology systems; (28) the costs of complying with environmental, safety and foreign laws and regulations, as well as other risks associated with non-U.S. operations, including currency exchange risk; (29) labor difficulties and labor-based legislation affecting our labor relations and operations generally; (30) increases in our maintenance and replacement costs and/or decreases in the residual value of our equipment; and (31) the effect of changes in tax law, such as the effect of the Tax Cuts and Jobs Act that was enacted on 22 de diciembre de 2017. For a more complete description of these and other possible risks and uncertainties, please refer to our Annual Report on Form 10-K for the year ended 31 de diciembre de 2017, as well as to our subsequent filings with the SEC. The forward-looking statements contained herein speak only as of the date hereof, and we make no commitment to update or publicly release any revisions to forward-looking statements in order to reflect new information or subsequent events, circumstances or changes in expectations.

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