United Rentals, Inc. (NYSE: URI) anunció hoy los resultados financieros del tercer trimestre de 2015. Los ingresos totales fueron de 1,550 millones de USD y los ingresos por alquiler fueron de 1,326 millones de USD, en comparación con los 1,544 millones de USD y los 1,315 millones de USD, respectivamente, para el mismo período del año pasado. Sobre la base de los GAAP, la compañía informó ingresos netos del tercer trimestre de 215 millones de USD, o 2.25 USD por acción diluida, en comparación con 192 millones de USD, o 1.84 USD por acción diluida, para el mismo período del año pasado.

El EPS¹ ajustado para el trimestre fue de $2.57 por acción diluida, en comparación con $2.20 por acción diluida para el mismo período del año pasado. El EBITDA2 ajustado fue de $780 millones y el margen de EBITDA ajustado fue un récord trimestral de la compañía del 50.3 %, un aumento de $19 millones y 100 puntos base, respectivamente, con respecto al mismo período del año pasado.

Aspectos destacados del tercer trimestre de 2015

• Los ingresos por alquiler (que incluyen ingresos por alquiler de equipos propios, ingresos por realquiler y artículos auxiliares) aumentaron un 0.8 % interanual.³ Dentro de los ingresos por alquiler, los ingresos por alquiler de equipos propios aumentaron un 1.0 %, lo que refleja un aumento interanual del 2.4 % en el volumen de equipos en alquiler, parcialmente compensado por una disminución del 0.1 % en las tarifas de alquiler.

• Los ingresos por alquiler de los negocios de seguridad en las zanjas y electricidad y calefacción, ventilación y aire acondicionado de la compañía aumentaron un 17.9 % combinado con respecto al año anterior, principalmente en la misma tienda.

• El rendimiento sobre el capital invertido fue del 8.9 % para los 12 meses finalizados el 30 de septiembre de 2015, un aumento de 0.5 puntos porcentuales con respecto a los 12 meses finalizados el 30 de septiembre de 2014.

• La utilización del tiempo disminuyó 150 puntos base año tras año a 70.0 %. Sin incluir las sucursales con mayor exposición a petróleo y gas aguas arriba, la utilización del tiempo disminuyó 60 puntos base año tras año. 

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1. El EPS ajustado es una medida no establecida en los GAAP que excluye el impacto de los siguientes elementos especiales: (i) costos relacionados con la fusión; (ii) cargo por reestructuración; (iii) impacto en los gastos de intereses relacionados con el ajuste del valor justo del endeudamiento del RSC adquirido; (iv) impacto en la depreciación relacionada con la flota y los bienes y equipos del RSC adquiridos; (v) impacto del margen de beneficio del valor justo de la flota del RSC adquirida; (vi) amortización de activos intangibles relacionada con la fusión y (vii) pérdida por recompra/reembolso de valores de deuda y enmienda de la línea de crédito de ABL. Consulte la tabla a continuación para conocer los montos.
2. El EBITDA ajustado es una medida no establecida en los GAAP que excluye el impacto de los siguientes elementos especiales: (i) costos relacionados con la fusión; (ii) cargo por reestructuración; (iii) impacto del margen de beneficio de la flota de RSC adquirida y (iv) gasto de compensación de acciones, neto. Consulte la tabla a continuación para conocer los montos.
3. El aumento de los ingresos por alquiler del 0.8 % incluye un impacto adverso de la moneda. Sin incluir este impacto, los ingresos por alquiler habrían aumentado un 2.7 % con respecto al año anterior.
4. El margen bruto ajustado por ventas de equipos usados excluye el impacto del margen de beneficio de valor justo de la flota de RSC adquirida que se vendió.

Comentarios del director ejecutivo

Michael Kneeland, director ejecutivo de United Rentals, dijo: “El tercer trimestre se desarrolló como habíamos anticipado. Logramos un sólido rendimiento en nuestros negocios de seguridad en las zanjas y electricidad y calefacción, ventilación y aire acondicionado, con la ayuda de ventas cruzadas. Como se esperaba, vimos una presión de tasa y tiempo en nuestro negocio de alquiler general por el impacto continuo de la actividad de exploración y producción de petróleo y gas y un dólar canadiense débil. Dirigimos nuestras operaciones con una gran disciplina de costos en este entorno, generando resultados financieros sólidos y un sólido flujo de efectivo libre. Nuestro margen de EBITDA, de más del 50 %, fue el más alto de cualquier trimestre en la historia de nuestra compañía”.

Kneeland continuó: “Según nuestro rendimiento del año hasta la fecha y nuestra visibilidad del cuarto trimestre, hemos reafirmado nuestra perspectiva de todo el año para 2015. Ahora estamos en medio de la planificación para 2016, que creemos que será otro año sólido de crecimiento en la industria. Esto está respaldado por el optimismo de los clientes y los pronósticos de la industria para 2016 y varios años después. Todos estos factores, así como el momento de los vientos en contra actuales, darán forma a cómo gestionamos los gastos de capital, las tasas y la utilización el próximo año”.

Aspectos destacados de nueve meses de 2015

• Los ingresos totales fueron de $4,294 mil millones y los ingresos por alquiler fueron de $3,671 mil millones, en comparación con los $4,121 mil millones y los $3,499 mil millones, respectivamente, para el mismo período del año pasado.

• Los ingresos por alquiler aumentaron un 4.9 % interanual.⁵ Dentro de los ingresos por alquiler, los ingresos por alquiler de equipos propios aumentaron un 5.1 %, lo que refleja aumentos interanuales del 4.2 % en el volumen de equipos en alquiler y del 1.3 % en las tarifas de alquiler.⁶

• Los ingresos por alquiler de las empresas de seguridad en las zanjas y electricidad y calefacción, ventilación y aire acondicionado de la compañía aumentaron un 23.7 % combinado con respecto al año anterior, principalmente en la misma tienda.

• El EBITDA ajustado fue de $2,088 millones y el margen del EBITDA ajustado fue del 48.6 %, un aumento de $145 millones y 150 puntos base, respectivamente, con respecto al mismo período del año pasado.

• La utilización del tiempo disminuyó 120 puntos básicos año tras año a 67.0 %. Sin incluir las sucursales con mayor exposición a petróleo y gas aguas arriba, la utilización del tiempo disminuyó 30 puntos base año tras año.

• La compañía generó $381 millones de ingresos por ventas de equipos usados con un margen bruto ajustado del 48.0 %, en comparación con los $388 millones y el 48.5 % del mismo período del año pasado.
• El flujo, que representa el cambio interanual en el EBITDA ajustado dividido por el cambio interanual en los ingresos totales, fue del 83.8 %.

Outlook 2015            

La Compañía ha reafirmado las siguientes perspectivas para todo el año:

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5. El aumento del 4.9% en los ingresos por alquiler incluye un impacto adverso de la moneda. Sin incluir este impacto, los ingresos por alquiler habrían aumentado un 6.5 % con respecto al año anterior.
6. El 1 de abril de 2014, la compañía adquirió ciertos activos de las siguientes cuatro entidades: National Pump & Compressor, Ltd., Canadian Pump and Compressor Ltd., GulfCo Industrial Equipment, LP y LD Services, LLC (colectivamente “National Pump”). National Pump se incluye en los resultados de la compañía posteriores a la fecha de adquisición. Sin incluir el impacto de la adquisición de National Pump, los ingresos por alquiler durante los primeros nueve meses de 2015 aumentaron un 4.0 % con respecto al año anterior.

Flujo de caja libre y tamaño de flota

Durante los primeros nueve meses de 2015, el flujo de efectivo libre fue de $508 millones, después de gastos totales de capital bruto en alquiler y no en alquiler de $1,501 millones. En comparación, el flujo de efectivo libre durante los primeros nueve meses de 2014 fue de $312 millones después de gastos totales de capital bruto en alquiler y no en alquiler de $1,568 mil millones.⁷

El tamaño de la flota de alquiler era de $8,950 millones del costo del equipo original al 30 de septiembre de 2015, en comparación con los $8,440 millones de 31 de diciembre de 2014. La antigüedad de la flota de alquiler era de 41.9 meses ponderada por la OEC al 30 de septiembre de 2015, en comparación con 43.0 meses en 31 de diciembre de 2014. 

Programas de recompra de acciones

Al 30 de septiembre de 2015, la compañía ha recomprado acciones ordinarias por $740 millones como parte del programa de recompra de acciones por $750 millones que se anunció en diciembre de 2014. La compañía espera completar el programa en 2015. Al finalizar, la compañía espera comenzar el nuevo programa de recompra de acciones de $1,000 millones que se anunció en julio de 2015. La compañía tiene la intención de completar el nuevo programa de recompra de acciones de $1,000 millones dentro de los 18 meses de su inicio.

Rendimiento del capital invertido (ROIC)          

El rendimiento sobre el capital invertido fue del 8.9 % para los 12 meses finalizados el 30 de septiembre de 2015, un aumento de 0.5 puntos porcentuales con respecto a los 12 meses finalizados el 30 de septiembre de 2014. La métrica de ROIC de la compañía usa los ingresos operativos después de impuestos para los últimos 12 meses divididos por el capital de los accionistas promedio (déficit), la deuda y los impuestos diferidos, netos del efectivo promedio. Para mitigar la volatilidad relacionada con las fluctuaciones en la tasa impositiva de la compañía de un período a otro, la tasa impositiva legal federal del 35 % se usa para calcular los ingresos operativos después de impuestos.⁸

Llamada de conferencia                              

United Rentals realizará una llamada de conferencia mañana, jueves, octubre 22, 2015, a las 11:00 a. m., hora del este. El número de llamada de conferencia es 866-227-1582. La llamada de conferencia también estará disponible en vivo por transmisión web de audio en unitedrentals.com, donde se archivará hasta la próxima llamada de ganancias. El número de repetición de la llamada es 703-925-2533, la contraseña es 1664054.

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7. El flujo de caja libre durante los primeros nueve meses de 2015 y 2014 incluye pagos totales relacionados con fusiones y reestructuración de $3 millones y $16 millones, respectivamente.
8. Al ajustar el denominador del cálculo del ROIC para excluir también el fondo de comercio promedio, el ROIC fue del 12.0 % para los 12 meses finalizados el 30 de septiembre de 2015, un aumento de 0.6 puntos porcentuales con respecto a los 12 meses finalizados el 30 de septiembre de 2014.

Medidas no establecidas en los GAAP                                                                     

El flujo de efectivo libre, las ganancias antes de intereses, los impuestos, la depreciación y la amortización (EBITDA), el EBITDA ajustado y las ganancias por acción ajustadas (EPS ajustadas) son medidas financieras no establecidas en los GAAP, según se define en las reglas de la SEC. El flujo de efectivo libre representa el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas, menos las compras de equipos de alquiler y no de alquiler, más los ingresos de las ventas de equipos de alquiler y no de alquiler y los beneficios impositivos excedentes de los acuerdos de pago basados en acciones. El EBITDA representa la suma de los ingresos netos, la provisión de impuestos sobre la renta, los gastos por intereses, la depreciación neta de los equipos de alquiler y la depreciación y amortización no relacionadas con el alquiler. El EBITDA ajustado representa el EBITDA más la suma de los costos relacionados con la fusión, el cargo de reestructuración, el gasto de compensación de acciones, el valor neto y el impacto del margen de beneficio de la flota RSC adquirida. Las ganancias por acción ajustadas representan las ganancias por acción más la suma de los costos relacionados con la fusión, el cargo de reestructuración, el impacto en los gastos de intereses relacionados con el ajuste del valor justo del endeudamiento del RSC adquirido, el impacto en la depreciación relacionada con la flota y la propiedad y los equipos del RSC adquiridos, el impacto del margen de beneficio del valor justo de la flota del RSC adquirido, la amortización de activos intangibles relacionados con la fusión y la pérdida por recompra/canje de valores de deuda y la enmienda de la instalación de ABL. La compañía cree que: (i) el flujo de efectivo libre proporciona información adicional útil sobre el flujo de efectivo disponible para cumplir con las obligaciones futuras de servicio de deuda y los requisitos de capital de trabajo; (ii) el EBITDA y el EBITDA ajustado proporcionan información útil sobre el rendimiento operativo y el crecimiento período tras período; y (iii) el EPS ajustado proporciona información útil sobre la rentabilidad futura. Sin embargo, ninguna de estas medidas debe considerarse como alternativa a los ingresos netos, los flujos de efectivo de las actividades operativas o las ganancias por acción en virtud de los GAAP como indicadores de rendimiento operativo o liquidez. La información que concilia el flujo de caja libre a futuro y las medidas financieras ajustadas de EBITDA con los GAAP no está disponible para la compañía sin un esfuerzo irrazonable.

Acerca de United Rentals

United Rentals, Inc. es la empresa de rentas de equipo más grande del mundo. La empresa cuenta con una red integrada de 900 tiendas de alquiler en 49 estados y 10 provincias canadienses. Los aproximadamente 12,700 empleados que tiene la empresa prestan servicios a clientes industriales y de construcción, servicios públicos, municipios, propietarios residenciales y otros. La empresa ofrece alrededor de 3,300 clases de equipos para alquiler con un costo original total de $8.95 mil millones. United Rentals es miembro del índice Standard & Poor’s 500, del índice Barron’s 400 y del índice Russell 3000 Index®, y tiene su sede central en Stamford, Conn. Para obtener información adicional sobre United Rentals, visite unitedrentals.com.

Declaraciones a futuro

This press release contains forward-looking statements within the meaning of Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, and the Private Securities Litigation Reform Act of 1995, known as the PSLRA. These statements can generally be identified by the use of forward-looking terminology such as “believe,” “expect,” “may,” “will,” “should,” “seek,” “on-track,” “plan,” “project,” “forecast,” “intend” or “anticipate,” or the negative thereof or comparable terminology, or by discussions of vision, strategy or outlook. These statements are based on current plans, estimates and projections, and, therefore, you should not place undue reliance on them. No forward-looking statement can be guaranteed, and actual results may differ materially from those projected. Factors that could cause actual results to differ materially from those projected include, but are not limited to, the following: (1) the challenges associated with past or future acquisitions, such as undiscovered liabilities, costs, integration issues and/or the inability to achieve the cost and revenue synergies expected; (2) a slowdown in the recovery of North American construction and industrial activities, which decreased during the economic downturn and significantly affected our revenues and profitability, or a slowdown in the energy sector, in general, could reduce demand for equipment and prices that we can charge; (3) our significant indebtedness, which requires us to use a substantial portion of our cash flow for debt service and can constrain our flexibility in responding to unanticipated or adverse business conditions; (4) the inability to refinance our indebtedness at terms that are favorable to us, or at all; (5) the incurrence of additional debt, which could exacerbate the risks associated with our current level of indebtedness; (6) noncompliance with covenants in our debt agreements, which could result in termination of our credit facilities and acceleration of outstanding borrowings; (7) restrictive covenants and amount of borrowings permitted under our debt agreements, which could limit our financial and operational flexibility; (8) a decrease in levels of infrastructure spending, including lower than expected government funding for construction projects; (9) fluctuations in the price of our common stock and inability to complete stock repurchases in the time frame and/or on the terms anticipated; (10) our rates and time utilization being less than anticipated; (11) our inability to manage credit risk adequately or to collect on contracts with customers; (12) our inability to access the capital that our business or growth plans may require; (13) the incurrence of impairment charges; (14) our dependence on distributions from subsidiaries as a result of our holding company structure and the fact that such distributions could be limited by contractual or legal restrictions; (15) an increase in our loss reserves to address business operations or other claims and any claims that exceed our established levels of reserves; (16) the incurrence of additional costs and expenses (including indemnification obligations) in connection with litigation, regulatory or investigatory matters; (17) the outcome or other potential consequences of litigation and other claims and regulatory matters relating to our business, including certain claims that our insurance may not cover; (18) the effect that certain provisions in our charter and certain debt agreements and our significant indebtedness may have of making more difficult or otherwise discouraging, delaying or deterring a takeover or other change of control of us; (19) management turnover and inability to attract and retain key personnel; (20) our costs being more than anticipated and/or the inability to realize expected savings in the amounts or time frames planned; (21) our dependence on key suppliers to obtain equipment and other supplies for our business on acceptable terms; (22) our inability to sell our new or used fleet in the amounts, or at the prices, we expect; (23) competition from existing and new competitors; (24) security breaches, cybersecurity attacks and other significant disruptions in our information technology systems; (25) the costs of complying with environmental, safety and foreign laws and regulations, as well as other risks associated with non-U.S. operations, including currency exchange risk; (26) labor difficulties and labor-based legislation affecting our labor relations and operations generally; and (27) increases in our maintenance and replacement costs and/or decreases in the residual value of our equipment. For a more complete description of these and other possible risks and uncertainties, please refer to our Annual Report on Form 10-K for the year ended 31 de diciembre de 2014, as well as to our subsequent filings with the SEC. The forward-looking statements contained herein speak only as of the date hereof, and we make no commitment to update or publicly release any revisions to forward-looking statements in order to reflect new information or subsequent events, circumstances or changes in expectations.

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Fred Bratman

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