United Rentals, Inc. (NYSE: URI) anunció hoy los resultados financieros del tercer trimestre de 2013. Los ingresos totales fueron de 1,311 millones de USD y los ingresos por alquiler fueron de 1,138 millones de USD, en comparación con los 1,219 millones de USD y los 1,051 millones de USD, respectivamente, para el mismo período del año pasado. Sobre la base de los GAAP, la compañía informó ingresos netos del tercer trimestre de $143 millones, o $1.35 por acción diluida, en comparación con $73 millones, o $0.70 por acción diluida, para el mismo período del año pasado.

El EPS¹ ajustado para el trimestre fue de $1.63 por acción diluida, en comparación con $1.35 por acción diluida para el mismo período del año pasado. El EBITDA ajustado² fue de $642 millones y el margen de EBITDA ajustado fue un récord de la compañía del 49.0 % para el trimestre.

Autorización de recompra de acciones

La junta directiva de la compañía ha aprobado un programa de recompra de acciones que autoriza hasta $500 millones en recompras de acciones. La intención actual de la compañía es completar las recompras dentro de los 18 meses.

Aspectos destacados del tercer trimestre de 2013³

• Los ingresos por alquiler (que incluyen los ingresos por alquiler de equipos propios, los ingresos por realquiler y los artículos auxiliares) aumentaron un 8.3 % interanual. Dentro de los ingresos por alquiler, los ingresos por alquiler de equipos propios aumentaron un 8.0 %, lo que refleja aumentos interanuales del 8.2 % en el volumen de equipos en alquiler y del 3.2 % en las tarifas de alquiler. La compañía ha reafirmado su perspectiva de un aumento de las tarifas de alquiler de al menos el 4 % durante todo el año.
• El EBITDA ajustado fue de $642 millones y el margen de EBITDA ajustado fue un récord de la compañía del 49.0 %, un aumento de $72 millones y 220 puntos básicos, respectivamente, con respecto al mismo período del año pasado. La compañía ha reafirmado su perspectiva para el EBITDA ajustado para todo el año en un rango de $2,250 millones a $2,350 millones.
• La utilización del tiempo aumentó 100 puntos base año tras año a 70.8 %. La compañía ha reafirmado su perspectiva de utilización de tiempo de año completo de aproximadamente el 68.0 %.
• La compañía generó $102 millones de ingresos por ventas de equipos usados con un margen bruto ajustado del 48.0 %, en comparación con $101 millones de ingresos con un margen bruto ajustado del 40.3 % para el mismo período el año pasado. ⁴
• La compañía logró sinergias de costos de $64 millones en el trimestre a partir de la integración de RSC, y reafirmó su objetivo de $230 millones a $250 millones de sinergias de costos anuales en 2014.
• El flujo continuo, que representa el cambio interanual en el EBITDA ajustado dividido por el cambio interanual en los ingresos totales, fue del 78.3 %.

¹ El EPS ajustado es una medida no establecida en los GAAP que excluye el impacto de los siguientes elementos especiales: (i) costos relacionados con la fusión de RSC; (ii) cargo por reestructuración; (iii) cargo por deterioro de activos; (iv) gastos de intereses relacionados con la fusión de RSC antes del cierre; (v) impacto en los gastos de intereses relacionados con el ajuste del valor justo del endeudamiento adquirido del RSC; (vi) impacto en la depreciación relacionada con la flota, la propiedad y los equipos adquiridos de RSC; (vii) impacto del margen de beneficio de valor razonable de la flota y el inventario de RSC adquiridos; (viii) amortización de activos intangibles relacionados con la fusión de RSC; (ix) pérdida por recompra/canje de valores de deuda y retiro de obligaciones convertibles subordinadas; y (x) ganancia por la venta de una subsidiaria de software. Consulte la tabla a continuación para conocer los montos.

² El EBITDA ajustado es una medida no establecida en los GAAP que excluye el impacto de los siguientes elementos especiales: (i) costos relacionados con la fusión de RSC; (ii) cargo por reestructuración; (iii) impacto del margen de ganancia de valor justo de la flota y el inventario de RSC adquiridos; (iv) ganancia por venta de una subsidiaria de software; y (v) gasto de compensación de acciones, neto. Consulte la tabla a continuación para conocer los montos.

³ El 30 de abril de 2012, la compañía completó la adquisición de RSC Holdings Inc. (“RSC”). Los resultados de las operaciones de RSC se han combinado con los resultados de la compañía desde esa fecha.

⁴ Los márgenes brutos ajustados de los equipos usados excluyen el impacto del margen de beneficio de valor razonable de la flota de RSC adquirida que se vendió.

Comentarios del director ejecutivo

Michael Kneeland, director ejecutivo de United Rentals, dijo: “Este fue un trimestre sólido para nosotros, limitado por un margen récord de EBITDA ajustado del 49 %. Aprovechamos la creciente demanda de nuestros servicios para poner más equipos en alquiler con mayor utilización y con mejoras secuenciales en las tarifas mensuales durante todo el trimestre. Este es el entorno que prevemos cuando establecimos nuestros objetivos financieros para todo el año, y esperamos que la construcción no residencial continúe aumentando en 2014. A medida que planificamos el próximo año, nuestras operaciones están en una posición sólida para impulsar la expansión de márgenes a través de una mayor mejora de las tasas y eficiencias en los procesos comerciales”.

Kneeland continuó: “El programa de recompra de acciones de $500 millones que anunciamos hoy refleja nuestra confianza en el logro de nuestros objetivos de generación de flujo de caja libre de varios años, mientras buscamos una estrategia de asignación de capital equilibrada y disciplinada que incluya crecimiento orgánico y adquisiciones”.

Resultados de nueve meses de 2013

En forma proforma (es decir, suponiendo la combinación de los resultados de United Rentals y los resultados de RSC para los nueve meses completos finalizados en 30 de septiembre de 2012), la compañía informó lo siguiente:

• Los ingresos totales fueron de 3,617 millones de USD y los ingresos por alquiler fueron de 3,063 millones de USD, en comparación con los 3,415 millones de USD y los 2,884 millones de USD, respectivamente, para el mismo período del año pasado.
• Los ingresos por alquiler aumentaron un 6.2 %. Dentro de los ingresos por alquiler, los ingresos por alquiler de equipos propios aumentaron un 7.2 %, lo que refleja aumentos interanuales del 6.4 % en el volumen de equipos en alquiler y del 4.2 % en las tarifas de alquiler.
• El EBITDA ajustado fue de $1,642 mil millones y el margen del EBITDA ajustado fue del 45.4 %, un aumento de $207 millones y 340 puntos base, respectivamente, con respecto al mismo período del año pasado.
• La utilización del tiempo aumentó 60 puntos base año tras año a 67.7 %.
• La compañía generó $356 millones de ingresos por ventas de equipos usados con un margen bruto ajustado del 44.4 %, en comparación con $322 millones de ingresos con un margen bruto ajustado del 39.9 % para el mismo período el año pasado.
• El flujo fue del 102.5 %.

Flujo de caja libre y tamaño de flota

Durante los primeros nueve meses de 2013, el uso de efectivo libre (flujo negativo) fue de $84 millones, después de gastos de capital totales de alquiler y no alquiler de $1,570 millones. En comparación, el uso de efectivo gratuito durante los primeros nueve meses de 2012 fue de $410 millones después de gastos de capital totales en alquiler y no en alquiler de $1,185 millones. El uso de efectivo gratuito para los nueve meses finalizados en 30 de septiembre de 2013 y 2012 incluye pagos totales relacionados con fusiones y reestructuración de $33 millones y $119 millones, respectivamente.

La compañía ha reafirmado su perspectiva para el flujo de caja libre de todo el año 2013 en el rango de $400 millones a $500 millones, después de gastos netos de capital de alquiler de aproximadamente $1,100 millones y compras brutas de aproximadamente $1,600 millones.

El tamaño de la flota de alquiler fue de $7,96 mil millones del costo del equipo original en 30 de septiembre de 2013, en comparación con $7,23 mil millones en 31 de diciembre de 2012. La antigüedad de la flota de alquiler fue de 44.0 meses ponderada por la OEC en 30 de septiembre de 2013, en comparación con 47.2 meses en 31 de diciembre de 2012.

Rendimiento del capital invertido (ROIC)

El rendimiento del capital invertido según lo informado fue del 7.1 % para los 12 meses finalizados en 30 de septiembre de 2013, una disminución de 0.3 puntos porcentuales con respecto al mismo período del año pasado. La métrica de ROIC de la compañía usa los ingresos operativos después de impuestos para los últimos 12 meses divididos por los promedios de capital de los accionistas (déficit), deuda e impuestos diferidos, netos de efectivo promedio. Para mitigar la volatilidad relacionada con las fluctuaciones en la tasa impositiva de la compañía de un período a otro, la tasa impositiva legal federal del 35 % se usa para calcular los ingresos operativos después de impuestos.⁵

⁵ Al ajustar el denominador del cálculo del ROIC para excluir también el fondo de comercio promedio, el ROIC según lo informado fue del 9.7 % para los 12 meses finalizados en 30 de septiembre de 2013, un aumento de 0.6 puntos porcentuales con respecto al mismo período del año pasado.

Llamada de conferencia

United Rentals realizará una llamada de conferencia mañana, jueves, octubre 17, 2013, a las 11:00 a. m., hora del este. El número de llamada de conferencia es 866-238-1422. La llamada en conferencia también estará disponible en vivo por transmisión de audio por Internet en ur.com, donde se archivará hasta la próxima llamada de ganancias. El número de repetición de la llamada es 703-925-2533, la contraseña es 1624325.

Medidas no establecidas en los GAAP

El flujo de efectivo libre (uso), las ganancias antes de intereses, los impuestos, la depreciación y la amortización (EBITDA), el EBITDA ajustado y las ganancias por acción ajustadas (EPS ajustadas) son medidas financieras no establecidas en los GAAP, según se define en las reglas de la SEC. El flujo de efectivo libre (uso) representa el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas, menos las compras de equipos de alquiler y no de alquiler más los ingresos de las ventas de equipos de alquiler y no de alquiler y los beneficios fiscales excedentes de los acuerdos de pago basados en acciones, neto. El EBITDA representa la suma de los ingresos netos, la provisión de impuestos sobre la renta, los gastos por intereses, los gastos netos, las obligaciones convertibles subordinadas por los gastos por intereses, la depreciación de los equipos de alquiler y la depreciación y amortización no relacionadas con el alquiler. El EBITDA ajustado representa el EBITDA más la suma de los costos relacionados con la fusión de RSC, el cargo de reestructuración, el gasto de compensación de acciones, el impacto del margen de beneficio de valor razonable de la flota e inventario de RSC adquiridos y la ganancia sobre la venta de una subsidiaria de software. Las ganancias por acción ajustadas representan las ganancias por acción más la suma de los costos relacionados con la fusión de RSC. cargo por reestructuración, cargo por deterioro de activos, gastos de intereses relacionados con la fusión de RSC antes del cierre, el impacto en los gastos de intereses relacionados con el ajuste del valor justo del endeudamiento adquirido del RSC, el impacto en la depreciación relacionada con la flota, la propiedad y los equipos de RSC adquiridos, el impacto del aumento del valor justo de la flota y el inventario de RSC adquiridos, Amortización de activos intangibles relacionados con la fusión de RSC, la pérdida por recompra/canje de valores de deuda y el retiro de obligaciones convertibles subordinadas y la ganancia por la venta de una subsidiaria de software. La compañía cree que: (i) el flujo de efectivo libre (uso) proporciona información adicional útil sobre el flujo de efectivo disponible para cumplir con las obligaciones futuras de servicio de deuda y los requisitos de capital de trabajo; (ii) el EBITDA y el EBITDA ajustado proporcionan información útil sobre el rendimiento operativo y el crecimiento período tras período; y (iii) el EPS ajustado proporciona información útil sobre la rentabilidad futura. Sin embargo, ninguna de estas medidas debe considerarse como alternativa a los ingresos netos, los flujos de efectivo de las actividades operativas o las ganancias por acción en virtud de los GAAP como indicadores de rendimiento operativo o liquidez. La información que concilia el flujo de caja libre a futuro y las medidas financieras ajustadas de EBITDA a GAAP no está disponible para la compañía sin un esfuerzo irrazonable.

Acerca de United Rentals

United Rentals, Inc. es la compañía de alquiler de equipos más grande del mundo, con una red integrada de 822 sucursales de alquiler que operan en 49 estados de EE. UU. y en todas las provincias canadienses. Los aproximadamente 11,700 empleados de la compañía prestan servicios a clientes industriales y de construcción, servicios públicos, municipios, propietarios de viviendas y otros. La compañía ofrece en alquiler aproximadamente 3,200 clases de equipos en alquiler con un costo original total de $7.96 mil millones. United Rentals es miembro del Standard & Poor’s MidCap 400 Index, el Barron’s 400 Index y el Russell 2000 Index®, y tiene su sede central en Stamford, Conn. Puede encontrar información adicional sobre United Rentals en ur.com.

Declaraciones a futuro

Este comunicado de prensa contiene declaraciones a futuro dentro del significado de la Sección 21E de la Ley del Mercado de Valores de 1934, y sus enmiendas, y la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados de 1995, conocida como PSLRA. Estas declaraciones generalmente pueden identificarse mediante el uso de terminología a futuro, como “creer”, “esperar”, “puede”, “hará”, “debería”, “buscar”, “encaminado”, “planificar”, “proyectar”, “prever”, “pretender” o “anticipar”, o el negativo de estos o terminología comparable, o mediante debates de visión, estrategia o perspectiva. Estas declaraciones se basan en planes, estimaciones y proyecciones actuales y, por lo tanto, no debe confiar indebidamente en ellas. No se puede garantizar ninguna declaración a futuro, y los resultados reales pueden diferir sustancialmente de los proyectados. Los factores que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de los proyectados incluyen, entre otros, los siguientes: (1) la posibilidad de que RSC u otras compañías que hayamos adquirido o podamos adquirir pudieran tener responsabilidades no descubiertas o implicar otros costos inesperados, puede sobrecargar nuestras capacidades de gestión o puede ser difícil de integrar; (2) nuestra estructura de capital altamente apalancada nos exige usar una parte sustancial de nuestro flujo de efectivo para el servicio de deuda y puede limitar nuestra flexibilidad para responder a condiciones comerciales imprevistas o adversas; (3) un cambio en el ritmo de la recuperación en nuestros mercados finales. Nuestro negocio es cíclico y altamente sensible a las actividades industriales y de construcción de Norteamérica. Aunque recientemente hemos experimentado un repunte en la actividad de alquiler, no hay certeza de que esta tendencia continúe. Si el ritmo de la recuperación disminuye o la actividad de construcción disminuye, nuestros ingresos y, porque muchos de nuestros costos son fijos, nuestra rentabilidad, puede verse afectado negativamente; (4) incapacidad para beneficiarse del gasto gubernamental, incluidos los gastos asociados con proyectos de infraestructura; (5) convenios restrictivos en nuestros instrumentos de deuda, que puede limitar nuestra flexibilidad financiera y operativa; (6) incumplimiento de convenios financieros o de otro tipo en nuestros contratos de deuda, lo que podría dar lugar a que nuestros prestamistas rescindan nuestras líneas de crédito y nos exijan pagar los préstamos pendientes; (7) incapacidad para acceder al capital que nuestros negocios o planes de crecimiento puedan requerir; (8) incapacidad para gestionar el riesgo crediticio de manera adecuada o para cobrar contratos con una gran cantidad de clientes; (9) incurrió en cargos por deterioro; (10) el resultado u otras posibles consecuencias de asuntos regulatorios y litigios comerciales; (11) aumentos en nuestras reservas para pérdidas para abordar operaciones comerciales u otros reclamos y cualquier reclamo que exceda nuestros niveles establecidos de reservas; (12) la incurrencia de gastos adicionales (incluidas las obligaciones de indemnización) y otros costos en relación con un litigio, asuntos regulatorios e de investigación; (13) aumentos en nuestros costos de mantenimiento y reemplazo y disminuciones en el valor residual de nuestros equipos; (14) incapacidad para vender nuestra flota nueva o usada en los montos, o a los precios, esperamos; (15) rotación de nuestro equipo de gerencia e incapacidad para atraer y retener personal clave; (16) las tarifas que cobramos y la utilización del tiempo que logramos son menores a lo previsto; (17) los costos en los que incurrimos son más de lo previsto, y la incapacidad de lograr los ahorros esperados en los montos o plazos planificados; (18) la dependencia de proveedores clave para obtener equipos y otros suministros para nuestro negocio en términos aceptables; (19) competencia de competidores existentes y nuevos; (20) interrupciones en nuestros sistemas de tecnología de la información; (21) los costos de cumplir con las reglamentaciones ambientales y de seguridad; (22) disputas laborales, paradas de trabajo u otras dificultades laborales, que pueden afectar nuestra productividad, y la promulgación potencial de nueva legislación u otros cambios en la ley que afecten nuestras relaciones laborales u operaciones en general; (23) deficiencias en nuestra cobertura de seguro; y (24) incapacidad para completar las recompras de acciones en el plazo y/o en los términos previstos. Para obtener una descripción más completa de estos y otros riesgos e incertidumbres posibles, consulte nuestro Informe Anual en el Formulario 10-K para el año finalizado 31 de diciembre de 2012, así como nuestras presentaciones posteriores ante la SEC. Las declaraciones a futuro contenidas en este documento solo se refieren a la fecha del presente, y no nos comprometemos a actualizar o divulgar públicamente ninguna revisión de las declaraciones a futuro para reflejar nueva información o eventos, circunstancias o cambios posteriores en las expectativas.

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