United Rentals, Inc. (NYSE: URI) anunció hoy los resultados financieros del segundo trimestre de 2014. Los ingresos totales fueron de 1,399 millones de USD y los ingresos por alquiler fueron de 1,179 millones de USD, en comparación con los 1,206 millones de USD y los 1,009 millones de USD, respectivamente, para el mismo período del año pasado. Sobre la base de los GAAP, la compañía informó ingresos netos del segundo trimestre de $94 millones, o $0.90 por acción diluida, en comparación con $83 millones, o $0.78 por acción diluida, para el mismo período del año pasado.

El EPS¹ ajustado para el trimestre fue de $1.65 por acción diluida, en comparación con $1.12 por acción diluida para el mismo período del año pasado. El EBITDA ajustado² fue de $663 millones y el margen de EBITDA ajustado fue del 47.4 %, un récord en el segundo trimestre.

Aspectos destacados del segundo trimestre de 2014

• Los ingresos por alquiler (que incluyen los ingresos por alquiler de equipos propios, los ingresos por realquiler y los artículos auxiliares) aumentaron un 16.8 % interanual. Dentro de los ingresos por alquiler, los ingresos por alquiler de equipos propios aumentaron un 16.1 %, lo que refleja aumentos interanuales del 10.3 % en el volumen de equipos en alquiler y del 4.9 % en las tarifas de alquiler.
• El EBITDA ajustado fue de $663 millones y el margen de EBITDA ajustado fue del 47.4 %, un aumento de $114 millones y 190 puntos básicos, respectivamente, con respecto al mismo período del año pasado.
• El ROIC fue del 8.1 % para los 12 meses finalizados en 30 de junio de 2014, un aumento de 1.1 puntos porcentuales con respecto a los 12 meses finalizados en 30 de junio de 2013.
• La utilización del tiempo aumentó 20 puntos base año tras año a 68.1 %.
• La compañía generó $138 millones de ingresos por ventas de equipos usados con un margen bruto ajustado del 48.6 %, en comparación con los $131 millones y el 42.0 % del mismo período del año pasado.³
• El flujo, que representa el cambio interanual en el EBITDA ajustado dividido por el cambio interanual en los ingresos totales, fue del 59.1 % para el trimestre.

¹ El EPS ajustado es una medida no establecida en los GAAP que excluye el impacto de los siguientes elementos especiales: (i) costos relacionados con la fusión; (ii) cargo por reestructuración; (iii) cargo por deterioro de activos; (iv) impacto en los gastos de intereses relacionados con el ajuste del valor justo del endeudamiento del RSC adquirido; (v) impacto en la depreciación relacionada con la flota y los bienes y equipos del RSC adquiridos; (vi) impacto del margen de beneficio del valor justo de la flota del RSC adquirida; (vii) amortización de activos intangibles relacionada con la fusión y (viii) pérdida por recompra/re de valores de deuda y retiro de obligaciones convertibles subordinadas. Consulte la tabla a continuación para conocer los montos.
² El EBITDA ajustado es una medida no establecida en los GAAP que excluye el impacto de los siguientes elementos especiales: (i) costos relacionados con la fusión; (ii) cargo por reestructuración; (iii) impacto del margen de ganancia de valor justo de la flota de RSC adquirida; (iv) ganancia/pérdida por venta de una subsidiaria de software y (v) gasto de compensación de acciones, neto. Consulte la tabla a continuación para conocer los montos.
³ El margen bruto ajustado por ventas de equipos usados excluye el impacto del margen de beneficio de valor razonable de la flota RSC adquirida que se vendió.

Comentarios del director ejecutivo

Michael Kneeland, director ejecutivo de United Rentals, dijo: “Nuestro sólido desempeño en el trimestre refleja significativamente más equipos en alquiler con mejores márgenes que hace un año, lo que dio como resultado una nueva marca de agua alta para el margen de EBITDA del segundo trimestre. La recuperación en la construcción no residencial sigue aumentando la demanda, particularmente en los sectores energético y comercial. Dada la vigorosa actividad que vemos y el beneficio de la penetración secular, hemos elevado nuestra perspectiva de todo el año, y estamos de acuerdo con los pronósticos que muestran varios años de crecimiento saludable de la industria más allá de 2014”.

Kneeland continuó: “Estamos muy familiarizados con la expansión de nuestro segmento de especialidades, especialmente la adquisición e integración de National Pump en el segundo trimestre. Nuestros clientes de bombas ahora tienen acceso a nuestra gama completa de flotas, y ampliaremos nuestra venta cruzada de activos de bombas a nuestra base de clientes más amplia. Además, abrimos cinco arranques en frío especializados en seguridad en las zanjas, electricidad y calefacción, ventilación y aire acondicionado, y herramientas, y adquirimos el negocio de electricidad y calefacción, ventilación y aire acondicionado Blue-Stream de cuatro ubicaciones en mayo. Estamos muy satisfechos con el calibre de nuestras adquisiciones especializadas y el potencial que representan para un rendimiento superior del capital”.

Outlook 2014

La compañía ha actualizado su perspectiva para todo el año de la siguiente manera:

Perspectiva anterior

• Ingresos totales:$5,450 millones a $5,650 millones
• EBITDA ajustado: Entre $2,550 millones y $2,650 millones⁴      
• Aumento en las tarifas de alquiler (año tras año): Aproximadamente 4.0 %       
• Utilización del tiempo: Aproximadamente 68.5 %
• Gastos netos de capital de alquiler después de compras brutas: Aproximadamente $1,200 millones, después de compras brutas de aproximadamente $1,700 millones
• Flujo de caja libre de todo el año (sin incluir el impacto de los costos relacionados con la fusión y reestructuración):$425 millones a $475 millones

Perspectiva actual

• Ingresos totales: Entre $5,550 millones y $5,650 millones
• EBITDA ajustado: Entre $2,650 millones y $2,700 millones
• Aumento en las tarifas de alquiler (año tras año): Aproximadamente 4.5 %
• Utilización del tiempo: Sin cambios
• Gastos netos de capital de alquiler después de compras brutas: Sin cambios
• Flujo de caja libre de todo el año (sin incluir el impacto de los costos relacionados con la fusión y reestructuración): $450 millones a $500 millones

Aspectos destacados de los seis meses de 2014

• Los ingresos totales fueron de $2,577 millones y los ingresos por alquiler fueron de $2,184 millones, en comparación con los $2,306 millones y los $1,925 millones, respectivamente, para el mismo período del año pasado.
• Los ingresos por alquiler aumentaron un 13.5 % con respecto al año anterior. Dentro de los ingresos por alquiler, los ingresos por alquiler de equipos propios aumentaron un 12.7 %, lo que refleja aumentos interanuales del 9.0 % en el volumen de equipos en alquiler y del 4.6 % en las tarifas de alquiler.
• El EBITDA ajustado fue de $1,182 mil millones y el margen del EBITDA ajustado fue del 45.9 %, un aumento de $182 millones y 250 puntos base, respectivamente, con respecto al mismo período del año pasado.
• La utilización del tiempo aumentó 30 puntos base con respecto al año anterior a 66.4 %.
• La compañía generó $248 millones de ingresos por ventas de equipos usados con un margen bruto ajustado del 48.8 %, en comparación con los $254 millones y el 42.9 % del mismo período del año pasado.
• El flujo continuo, que representa el cambio interanual en el EBITDA ajustado dividido por el cambio interanual en los ingresos totales, fue del 67.2 %.

⁴ La perspectiva anterior de la compañía indicó que esperaba estar cerca de la cima del rango de $2,55 mil millones a $2,65 mil millones.
 

Flujo de caja libre y tamaño de flota

Durante los primeros seis meses de 2014, el flujo de efectivo libre fue de $240 millones, después de gastos totales de capital bruto en alquiler y no en alquiler de $1,080 millones. En comparación, el flujo de efectivo libre durante los primeros seis meses de 2013 fue de $77 millones después de gastos totales de capital bruto en alquiler y no en alquiler de $1,066 millones. El flujo de caja libre para los primeros seis meses de 2014 y 2013 incluye pagos totales relacionados con fusiones y reestructuración de $14 millones y $27 millones, respectivamente.

El tamaño de la flota de alquiler fue de $8,420 millones del costo del equipo original en 30 de junio de 2014, en comparación con $7,730 millones en 31 de diciembre de 2013. La antigüedad de la flota de alquiler fue de 42.9 meses ponderada por la OEC en 30 de junio de 2014, en comparación con 45.2 meses en 31 de diciembre de 2013.

Programa de recompra de acciones

Durante los primeros seis meses de 2014, la compañía recompró acciones ordinarias por $228 millones como parte del programa de recompra de acciones por $500 millones que se anunció en octubre de 2013. La intención actual de la compañía es completar el programa antes de abril de 2015.

Rendimiento del capital invertido (ROIC)

El rendimiento del capital invertido fue del 8.1 % para el período de 12 meses finalizado en 30 de junio de 2014, un aumento de 1.1 puntos porcentuales con respecto al período de 12 meses finalizado en 30 de junio de 2013. La métrica de ROIC de la compañía usa los ingresos operativos después de impuestos para los últimos 12 meses divididos por el capital de los accionistas promedio (déficit), la deuda y los impuestos diferidos, netos del efectivo promedio. Para mitigar la volatilidad relacionada con las fluctuaciones en la tasa impositiva de la compañía de un período a otro, la tasa impositiva legal federal del 35 % se usa para calcular los ingresos operativos después de impuestos.5

Adquisición de National Pump⁶

En abril de 2014, la empresa completó la adquisición de ciertos activos de National Pump, la segunda empresa de alquiler de bombas especializadas más grande de Norteamérica, que tuvo ingresos anuales de aproximadamente $210 millones. El precio de compra fue de aproximadamente $853 millones, incluida la posible contraprestación futura en efectivo que se pagará en función del logro futuro de ciertos objetivos de EBITDA ajustados. La adquisición fue financiada en parte por los ingresos de los pagarés sénior anunciados anteriormente emitidos en marzo de 2014.

⁵ Al ajustar el denominador del cálculo del ROIC para excluir también el valor llave promedio, el ROIC fue del 10.9 % para los 12 meses finalizados en 30 de junio de 2014, un aumento de 1.4 puntos porcentuales con respecto a los 12 meses finalizados en 30 de junio de 2013.
⁶ La compañía adquirió ciertos activos de las siguientes cuatro entidades: National Pump & Compressor, Ltd., Canadian Pump and Compressor Ltd., GulfCo Industrial Equipment, LP y LD Services, LLC (colectivamente “National Pump”).

Llamada de conferencia

United Rentals realizará una llamada de conferencia mañana, jueves, julio 17, 2014, a las 11:00 a. m., hora del este. El número de llamada de conferencia es 866-238-1422. La llamada en conferencia también estará disponible en vivo por transmisión de audio por Internet en unitedrentals.com, donde se archivará hasta la próxima llamada de ganancias. El número de repetición de la llamada es 703-925-2533, la contraseña es 1640819.

Medidas no establecidas en los GAAP

El flujo de efectivo libre, las ganancias antes de intereses, los impuestos, la depreciación y la amortización (EBITDA), el EBITDA ajustado y las ganancias por acción ajustadas (EPS ajustadas) son medidas financieras no establecidas en los GAAP, según se define en las reglas de la SEC. El flujo de efectivo libre representa el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas, menos las compras de equipos de alquiler y no de alquiler más los ingresos de las ventas de equipos de alquiler y no de alquiler. El EBITDA representa la suma de los ingresos netos, la provisión de impuestos sobre la renta, los gastos por intereses, los gastos netos, las obligaciones convertibles subordinadas por los gastos por intereses, la depreciación de los equipos de alquiler y la depreciación y amortización no relacionadas con el alquiler. El EBITDA ajustado representa el EBITDA más la suma de los costos relacionados con la fusión, el cargo de reestructuración, el gasto de compensación de acciones, el impacto del margen de beneficio de valor razonable de la flota de RSC adquirida y la ganancia/pérdida en la venta de la subsidiaria de software. Las ganancias por acción ajustadas representan las ganancias por acción más la suma de los costos relacionados con la fusión. cargo por reestructuración, cargo por deterioro de activos, el impacto en los gastos de intereses relacionados con el ajuste del valor justo del endeudamiento adquirido del RSC, el impacto en la depreciación relacionada con la flota, la propiedad y los equipos de RSC adquiridos, el impacto del margen de beneficio de valor razonable de la flota de RSC adquirida, amortización de activos intangibles relacionada con la fusión y la pérdida por recompra/canje de valores de deuda y retiro de obligaciones convertibles subordinadas. La compañía cree que: (i) el flujo de efectivo libre proporciona información adicional útil sobre el flujo de efectivo disponible para cumplir con las obligaciones futuras de servicio de deuda y los requisitos de capital de trabajo; (ii) el EBITDA y el EBITDA ajustado proporcionan información útil sobre el rendimiento operativo y el crecimiento período tras período; y (iii) el EPS ajustado proporciona información útil sobre la rentabilidad futura. Sin embargo, ninguna de estas medidas debe considerarse como alternativa a los ingresos netos, los flujos de efectivo de las actividades operativas o las ganancias por acción en virtud de los GAAP como indicadores de rendimiento operativo o liquidez. La información que concilia el flujo de caja libre a futuro y las medidas financieras ajustadas de EBITDA con los GAAP no está disponible para la compañía sin un esfuerzo irrazonable.

Acerca de United Rentals

United Rentals, Inc. es la empresa de rentas de equipo más grande del mundo. La compañía tiene una red integrada de 883 oficinas de alquiler en 49 estados y 10 provincias canadienses. Los aproximadamente 12,400 empleados que tiene la empresa prestan servicios a clientes industriales y de construcción, servicios públicos, municipios, propietarios residenciales y otros. La compañía ofrece aproximadamente 3,400 clases de equipos en alquiler con un costo original total de $8.42 mil millones. United Rentals es miembro del Standard & Poor’s MidCap 400 Index, el Barron’s 400 Index y el Russell 3000 Index®, y tiene su sede central en Stamford, Conn. Para obtener información adicional sobre United Rentals, visite unitedrentals.com.

Declaraciones a futuro

Este comunicado de prensa contiene declaraciones a futuro dentro del significado de la Sección 21E de la Ley del Mercado de Valores de 1934, y sus enmiendas, y la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados de 1995, conocida como PSLRA. Estas declaraciones generalmente pueden identificarse mediante el uso de terminología a futuro, como “creer”, “esperar”, “puede”, “hará”, “debería”, “buscar”, “encaminado”, “planificar”, “proyectar”, “prever”, “pretender” o “anticipar”, o el negativo de estos o terminología comparable, o mediante debates de visión, estrategia o perspectiva. Estas declaraciones se basan en planes, estimaciones y proyecciones actuales y, por lo tanto, no debe confiar indebidamente en ellas. No se puede garantizar ninguna declaración a futuro, y los resultados reales pueden diferir sustancialmente de los proyectados. Los factores que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de los proyectados incluyen, entre otros, los siguientes: (1) los desafíos asociados con adquisiciones pasadas o futuras, como responsabilidades no descubiertas, costos, problemas de integración y/o la incapacidad de lograr las sinergias de costos e ingresos esperadas; (2) una desaceleración en la recuperación de las actividades industriales y de construcción de Norteamérica, que disminuyó durante la recesión económica y afectó significativamente nuestros ingresos y rentabilidad, podría reducir la demanda de equipos y precios que podemos cobrar; (3) nuestro endeudamiento significativo, lo que requiere que utilicemos una parte sustancial de nuestro flujo de efectivo para el servicio de deuda y puede limitar nuestra flexibilidad para responder a condiciones comerciales imprevistas o adversas; (4) la incapacidad de refinanciar nuestro endeudamiento en términos que sean favorables para nosotros, o en absoluto; (5) la incurrencia de deuda adicional, que podría exacerbar los riesgos asociados con nuestro nivel actual de endeudamiento; (6) incumplimiento de los convenios en nuestros contratos de deuda, que podría dar lugar a la finalización de nuestras líneas de crédito y la aceleración de los préstamos pendientes; (7) convenios restrictivos y monto de los préstamos permitidos en virtud de nuestros contratos de deuda, que podría limitar nuestra flexibilidad financiera y operativa; (8) una disminución en los niveles de gasto en infraestructura, incluidos fondos gubernamentales más bajos de lo esperado para proyectos de construcción relacionados con estímulos; (9) fluctuaciones en el precio de nuestras acciones ordinarias e incapacidad para completar las recompras de acciones en el plazo y/o en los términos previstos; (10) nuestras tarifas y utilización del tiempo son menores de lo previsto; (11) nuestra incapacidad de gestionar el riesgo crediticio de manera adecuada o de cobrar contratos con clientes; (12) nuestra incapacidad de acceder al capital que nuestros planes de negocio o crecimiento pueden requerir; (13) la incurrencia de cargos por deterioro; (14) nuestra dependencia de las distribuciones de las subsidiarias como resultado de la estructura de nuestra sociedad tenedora y el hecho de que dichas distribuciones podrían estar limitadas por restricciones contractuales o legales; (15) un aumento en nuestras reservas para pérdidas para abordar operaciones comerciales u otros reclamos y cualquier reclamo que exceda nuestros niveles establecidos de reservas; (16) la incurrencia de costos y gastos adicionales (incluidas las obligaciones de indemnización) en relación con un litigio, asuntos regulatorios o de investigación; (17) el resultado u otras posibles consecuencias de litigios y otras reclamaciones y asuntos regulatorios relacionados con nuestro negocio, incluidos ciertos reclamos que nuestro seguro puede no cubrir; (18) el efecto que ciertas disposiciones de nuestro estatuto y ciertos contratos de deuda y nuestro endeudamiento significativo pueden tener de hacer más difícil o de otro modo desalentador, retrasar o disuadir una toma de posesión u otro cambio de control de nosotros; (19) rotación de la gerencia e incapacidad para atraer y retener personal clave; (20) nuestros costos superan lo previsto y/o la incapacidad de lograr los ahorros esperados en los montos o plazos planificados; (21) nuestra dependencia de proveedores clave para obtener equipos y otros suministros para nuestro negocio en términos aceptables; (22) nuestra incapacidad de vender nuestra flota nueva o usada en los montos, o a los precios, esperamos; (23) competencia de competidores existentes y nuevos; (24) interrupciones en nuestros sistemas de tecnología de la información; (25) los costos de cumplir con las normas ambientales, leyes y reglamentaciones de seguridad y extranjeras; (26) dificultades laborales y legislación basada en la mano de obra que afecten nuestras relaciones y operaciones laborales en general; y (27) aumentos en nuestros costos de mantenimiento y reemplazo y/o disminuciones en el valor residual de nuestros equipos. Para obtener una descripción más completa de estos y otros riesgos e incertidumbres posibles, consulte nuestro Informe Anual en el Formulario 10-K para el año finalizado 31 de diciembre de 2013, así como nuestras presentaciones posteriores ante la SEC. Las declaraciones a futuro contenidas en este documento solo se refieren a la fecha del presente, y no nos comprometemos a actualizar o divulgar públicamente ninguna revisión de las declaraciones a futuro para reflejar nueva información o eventos, circunstancias o cambios posteriores en las expectativas.

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Contacto:
Fred Bratman
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