United Rentals, Inc. (NYSE: URI) anunció hoy los resultados financieros del primer trimestre de 2014. Los ingresos totales fueron de $1,178 mil millones y los ingresos por alquiler fueron de $1,005 mil millones, en comparación con los $1,100 mil millones y los $916 millones, respectivamente, para el mismo período del año pasado. Sobre la base de los PCGA, la compañía informó ingresos netos del primer trimestre de $60 millones, o $0.56 por acción diluida, en comparación con $21 millones, o $0.19 por acción diluida, para el mismo período del año pasado.

El EPS¹ ajustado para el trimestre fue de $0.90 por acción diluida, en comparación con $0.58 por acción diluida para el mismo período del año pasado. El EBITDA ajustado² fue de $519 millones y el margen de EBITDA ajustado fue del 44.1 %, un récord de la compañía en el primer trimestre.

Aspectos destacados del primer trimestre de 2014

• Los ingresos por alquiler (que incluyen los ingresos por alquiler de equipos propios, los ingresos por realquiler y los artículos auxiliares) aumentaron un 9.7 % interanual. Dentro de los ingresos por alquiler, los ingresos por alquiler de equipos propios aumentaron un 9.1 %, lo que refleja aumentos interanuales del 7.6 % en el volumen de equipos en alquiler y del 4.3 % en las tarifas de alquiler. La compañía ha reafirmado su perspectiva de un aumento anual completo en las tarifas de alquiler de aproximadamente el 4 % y los ingresos totales del año completo en un rango de $5,450 millones a $5,650 millones.
• El EBITDA ajustado fue de $519 millones y el margen de EBITDA ajustado fue un récord del primer trimestre del 44.1 %, un aumento de $68 millones y 310 puntos base, respectivamente, con respecto al mismo período del año pasado. La compañía ha reafirmado su perspectiva para el EBITDA ajustado para todo el año en un rango de $2,55 mil millones a $2,65 mil millones, y actualmente espera estar cerca de la cima de ese rango.
• La utilización del tiempo aumentó 40 puntos base año tras año a 64.6 %. La compañía ha reafirmado su perspectiva de utilización a tiempo completo de aproximadamente el 68.5 %.
• La compañía generó $110 millones de ingresos por ventas de equipos usados con un margen bruto ajustado del 49.1 %, en comparación con los $123 millones y el 43.9 % del mismo período del año pasado.³
• El flujo, que representa el cambio interanual en el EBITDA ajustado dividido por el cambio interanual en los ingresos totales, fue del 87.2 % para el trimestre.

¹ El EPS ajustado es una medida no establecida en los GAAP que excluye el impacto de los siguientes elementos especiales: (i) costos relacionados con la fusión; (ii) cargo por reestructuración; (iii) cargo por deterioro de activos; (iv) impacto en los gastos de intereses relacionados con el ajuste del valor razonable del endeudamiento del RSC adquirido; (v) impacto en la depreciación relacionada con la flota y la propiedad y los equipos del RSC adquiridos; (vi) impacto del margen de beneficio del valor razonable de la flota del RSC adquirida; (vii) amortización de activos intangibles relacionados con la fusión del RSC y (viii) pérdida por recompra/reembolso de valores de deuda y retiro de obligaciones convertibles subordinadas. Consulte la tabla a continuación para conocer los montos.

² El EBITDA ajustado es una medida no establecida en los GAAP que excluye el impacto de los siguientes elementos especiales: (i) costos relacionados con la fusión; (ii) cargo por reestructuración; (iii) impacto del margen de beneficio de la flota de RSC adquirida; y (iv) gasto de compensación de acciones, neto. Consulte la tabla a continuación para conocer los montos.
³ Los márgenes brutos ajustados de los equipos usados excluyen el impacto del margen de beneficio de valor razonable de la flota de RSC adquirida que se vendió.
 

Comentarios del director ejecutivo

Michael Kneeland, director ejecutivo de United Rentals, dijo: “Hemos tenido un sólido comienzo en 2014, con un notable crecimiento interanual en las tarifas, la utilización del tiempo y el volumen. Nuestro margen de EBITDA ajustado mejoró a más del 44 %, un récord en el primer trimestre. A pesar del viento en contra de un invierno difícil, gestionamos estratégicamente nuestro negocio para aprovechar las oportunidades. Ahora vemos una sólida demanda en casi todos los mercados, lo que nos da más confianza en nuestra perspectiva de todo el año”.

Kneeland continuó: “La sensación en el campo es optimista: nuestros clientes y gerentes son optimistas sobre las perspectivas de negocios, incluida la tan esperada recuperación en la construcción comercial. Planeamos aprovechar nuestra escala en este entorno y traer aproximadamente $750 millones de flota en el segundo trimestre. La integración de nuestra adquisición de National Pump va bien, y hemos abierto tres nuevas sucursales especializadas en seguridad en las zanjas, electricidad y calefacción, ventilación y aire acondicionado. Estas son solo algunas de las muchas iniciativas de crecimiento que impulsarán nuestro desempeño a corto y largo plazo”.

Flujo de caja libre y tamaño de flota

Para el primer trimestre de 2014, el flujo de efectivo libre fue de $278 millones, después de gastos de capital totales de alquiler y no alquiler de $351 millones. En comparación, el flujo de efectivo libre para el primer trimestre de 2013 fue de $234 millones después de gastos de capital totales en alquiler y no en alquiler de $303 millones. El flujo de caja libre para el primer trimestre de 2014 y 2013 incluye pagos totales relacionados con fusiones y reestructuración de $4 millones y $18 millones, respectivamente.

La compañía ha reafirmado su perspectiva para el flujo de caja libre de todo el año 2014 en el rango de $425 millones a $475 millones, después de gastos netos de capital de alquiler de aproximadamente $1,200 millones y compras brutas de aproximadamente $1,700 millones.

El tamaño de la flota de alquiler fue de $7,77 mil millones del costo del equipo original en 31 de marzo de 2014, en comparación con $7,73 mil millones en 31 de diciembre de 2013. La antigüedad de la flota de alquiler fue de 45.2 meses ponderada por la OEC en 31 de marzo de 2014 y 31 de diciembre de 2013.

Programa de recompra de acciones

Durante el primer trimestre de 2014, la compañía recompró acciones ordinarias por $43 millones como parte del programa de recompra de acciones por $500 millones que se anunció en octubre de 2013. La intención actual de la compañía es completar el programa antes de abril de 2015.

Rendimiento del capital invertido (ROIC)

El rendimiento del capital invertido fue del 7.8 % para los 12 meses finalizados en 31 de marzo de 2014, un aumento de 0.5 puntos porcentuales con respecto al mismo período del año pasado. La métrica de ROIC de la compañía usa los ingresos operativos después de impuestos para los últimos 12 meses divididos por el capital de los accionistas promedio (déficit), la deuda y los impuestos diferidos, netos del efectivo promedio. Para mitigar la volatilidad relacionada con las fluctuaciones en la tasa impositiva de la compañía de un período a otro, la tasa impositiva legal federal del 35 % se usa para calcular los ingresos operativos después de impuestos.⁴

⁴ Al ajustar el denominador del cálculo del ROIC para excluir también el fondo de comercio promedio, el ROIC fue del 10.6 % para los 12 meses finalizados en 31 de marzo de 2014, un aumento de 0.9 puntos porcentuales con respecto al mismo período del año pasado.

Adquisición de National Pump⁵

En marzo de 2014, la empresa anunció que planeaba adquirir ciertos activos de National Pump, la segunda empresa de alquiler de bombas especializadas más grande de Norteamérica. La adquisición cerró el 1 de abril de 2014. La OEC total de la flota adquirida fue de aproximadamente $215 millones, y National Pump tuvo ingresos anuales históricos de aproximadamente $210 millones. El precio de compra fue de aproximadamente $780 millones, compuesto por $765 millones en efectivo y $15 millones en acciones. La transacción también prevé que se paguen hasta $125 millones en contraprestación en efectivo adicional en función del logro futuro de ciertos objetivos de EBITDA ajustados.

Contemporáneamente con la adquisición de National Pump, en marzo de 2014, la compañía emitió $525 millones de monto de capital de 6 1/8 por ciento de pagarés sénior y $850 millones de monto de capital de 5 3/4 por ciento de pagarés sénior. Los ingresos netos de las emisiones de deuda y el efectivo en mano se usaron en abril de 2014 para canjear todos los pagarés sénior del 9 1/4 por ciento pendientes de la compañía y para financiar, en parte, el precio de compra en efectivo de National Pump.

⁵ Adquirimos ciertos activos de las siguientes cuatro entidades: National Pump & Compressor, Ltd., Canadian Pump and Compressor Ltd., GulfCo Industrial Equipment, LP y LD Services, LLC (colectivamente “National Pump”).

Llamada de conferencia

United Rentals realizará una llamada de conferencia mañana, jueves, abril 17, 2014, a las 11:00 a. m., hora del este. El número de llamada de conferencia es 866-238-1422. La llamada en conferencia también estará disponible en vivo por transmisión de audio por Internet en unitedrentals.com, donde se archivará hasta la próxima llamada de ganancias. El número de repetición de la llamada es 703-925-2533, la contraseña es 1636064.

Medidas no establecidas en los GAAP

El flujo de efectivo libre, las ganancias antes de intereses, los impuestos, la depreciación y la amortización (EBITDA), el EBITDA ajustado y las ganancias por acción ajustadas (EPS ajustadas) son medidas financieras no establecidas en los GAAP, según se define en las reglas de la SEC. El flujo de efectivo libre representa el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas, menos las compras de equipos de alquiler y no de alquiler más los ingresos de las ventas de equipos de alquiler y no de alquiler. El EBITDA representa la suma de los ingresos netos, la provisión de impuestos sobre la renta, los gastos por intereses, los gastos netos, las obligaciones convertibles subordinadas por los gastos por intereses, la depreciación de los equipos de alquiler y la depreciación y amortización no relacionadas con el alquiler. El EBITDA ajustado representa el EBITDA más la suma de los costos relacionados con la fusión, el cargo de reestructuración, el gasto de compensación de acciones, el valor neto y el impacto del margen de beneficio de la flota RSC adquirida. Las ganancias por acción ajustadas representan las ganancias por acción más la suma de los costos relacionados con la fusión. cargo por reestructuración, cargo por deterioro de activos, el impacto en los gastos de intereses relacionados con el ajuste del valor justo del endeudamiento adquirido del RSC, el impacto en la depreciación relacionada con la flota, la propiedad y los equipos de RSC adquiridos, el impacto del margen de beneficio de valor justo de la flota de RSC adquirida, Amortización de activos intangibles relacionada con la fusión de RSC y la pérdida por recompra/canje de valores de deuda y retiro de obligaciones convertibles subordinadas. La compañía cree que: (i) el flujo de efectivo libre proporciona información adicional útil sobre el flujo de efectivo disponible para cumplir con las obligaciones futuras de servicio de deuda y los requisitos de capital de trabajo; (ii) el EBITDA y el EBITDA ajustado proporcionan información útil sobre el rendimiento operativo y el crecimiento período tras período; y (iii) el EPS ajustado proporciona información útil sobre la rentabilidad futura. Sin embargo, ninguna de estas medidas debe considerarse como alternativa a los ingresos netos, los flujos de efectivo de las actividades operativas o las ganancias por acción en virtud de los GAAP como indicadores de rendimiento operativo o liquidez. La información que concilia el flujo de caja libre a futuro y las medidas financieras ajustadas de EBITDA con los GAAP no está disponible para la compañía sin un esfuerzo irrazonable.

Acerca de United Rentals

United Rentals, Inc. es la empresa de rentas de equipo más grande del mundo. Tras la adquisición de National Pump, la compañía tiene una red integrada de 876 oficinas de alquiler en 49 estados y 10 provincias canadienses. Los aproximadamente 12,200 empleados de la compañía prestan servicios a clientes industriales y de construcción, servicios públicos, municipios, propietarios de viviendas y otros. La compañía ofrece en alquiler aproximadamente 3,100 clases de equipos en alquiler con un costo original total de $7.99 mil millones. United Rentals es miembro del Standard & Poor’s MidCap 400 Index, el Barron’s 400 Index y el Russell 2000 Index®, y tiene su sede central en Stamford, Conn. Para obtener información adicional sobre United Rentals, visite unitedrentals.com.

Declaraciones a futuro

Este comunicado de prensa contiene declaraciones a futuro dentro del significado de la Sección 21E de la Ley del Mercado de Valores de 1934, y sus enmiendas, y la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados de 1995, conocida como PSLRA. Estas declaraciones generalmente pueden identificarse mediante el uso de terminología a futuro, como “creer”, “esperar”, “puede”, “hará”, “debería”, “buscar”, “encaminado”, “planificar”, “proyectar”, “prever”, “pretender” o “anticipar”, o el negativo de estos o terminología comparable, o mediante debates de visión, estrategia o perspectiva. Estas declaraciones se basan en planes, estimaciones y proyecciones actuales y, por lo tanto, no debe confiar indebidamente en ellas. No se puede garantizar ninguna declaración a futuro, y los resultados reales pueden diferir sustancialmente de los proyectados. Los factores que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de los proyectados incluyen, entre otros, los siguientes: (1) los desafíos asociados con adquisiciones pasadas o futuras, como responsabilidades no descubiertas, costos, problemas de integración y/o la incapacidad de lograr las sinergias de costos e ingresos esperadas; (2) una desaceleración en la recuperación de las actividades industriales y de construcción de Norteamérica, que disminuyó durante la recesión económica y afectó significativamente nuestros ingresos y rentabilidad, puede reducir aún más la demanda de equipos y precios que podemos cobrar; (3) nuestro endeudamiento significativo, lo que requiere que utilicemos una parte sustancial de nuestro flujo de efectivo para el servicio de deuda y puede limitar nuestra flexibilidad para responder a condiciones comerciales imprevistas o adversas; (4) la incapacidad de refinanciar nuestro endeudamiento en términos que sean favorables para nosotros, o en absoluto; (5) la incurrencia de deuda adicional, que podría exacerbar nuestro nivel actual de endeudamiento; (6) incumplimiento de los convenios en nuestros contratos de deuda, que podría dar lugar a la finalización de nuestras líneas de crédito y la aceleración de los préstamos pendientes; (7) convenios restrictivos y monto de los préstamos permitidos en virtud de nuestros contratos de deuda, que podría limitar nuestra flexibilidad financiera y operativa; (8) una disminución en los niveles de gasto en infraestructura, incluidos fondos gubernamentales más bajos de lo esperado para proyectos de construcción relacionados con estímulos; (9) fluctuaciones en el precio de nuestras acciones ordinarias e incapacidad para completar las recompras de acciones en el plazo o en los términos previstos; (10) nuestras tarifas y utilización del tiempo son menores de lo previsto; (11) nuestra incapacidad de gestionar el riesgo crediticio de manera adecuada o de cobrar contratos con clientes; (12) nuestra incapacidad de acceder al capital que nuestros planes de negocio o crecimiento pueden requerir; (13) la incurrencia de cargos por deterioro; (14) un aumento en nuestras reservas para pérdidas para abordar operaciones comerciales u otros reclamos y cualquier reclamo que exceda nuestros niveles establecidos de reservas; (15) la incurrencia de costos y gastos adicionales (incluidas las obligaciones de indemnización) en relación con un litigio, asuntos regulatorios o de investigación; (16) el resultado u otras posibles consecuencias de litigios y otros reclamos y asuntos regulatorios relacionados con nuestro negocio, incluidos ciertos reclamos que nuestro seguro puede no cubrir; (17) el efecto que ciertas disposiciones de nuestro estatuto y ciertos contratos de deuda y nuestro endeudamiento significativo pueden tener de dificultar o desalentar de otro modo, retrasar o disuadir una toma de posesión u otro cambio de control de nosotros; (18) rotación de la gerencia e incapacidad para atraer y retener personal clave; (19) nuestros costos sean más de lo previsto y/o la incapacidad de lograr los ahorros esperados en los montos o plazos planificados; (20) nuestra dependencia de proveedores clave para obtener equipos y otros suministros para nuestro negocio en términos aceptables; (21) nuestra incapacidad de vender nuestra flota nueva o usada en los montos, o a los precios, esperamos; (22) competencia de competidores existentes y nuevos; (23) interrupciones en nuestros sistemas de tecnología de la información; (24) los costos de cumplir con las normas ambientales, leyes y reglamentaciones de seguridad y extranjeras; y (25) aumenta nuestros costos de mantenimiento y reemplazo a medida que envejecemos nuestra flota o disminuye el valor residual de nuestros equipos. Para obtener una descripción más completa de estos y otros riesgos e incertidumbres posibles, consulte nuestro Informe Anual en el Formulario 10-K para el año finalizado 31 de diciembre de 2013, así como nuestras presentaciones posteriores ante la SEC. Las declaraciones a futuro contenidas en este documento solo se refieren a la fecha del presente, y no nos comprometemos a actualizar o divulgar públicamente ninguna revisión de las declaraciones a futuro para reflejar nueva información o eventos, circunstancias o cambios posteriores en las expectativas.

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