United Rentals, Inc. (NYSE: URI) (“United Rentals” o “la compañía”) y General Finance Corporation (NASDAQ: GFN) (“Finanzas generales”) anunció hoy su celebración de un acuerdo definitivo en virtud del cual United Rentals adquirirá Finanzas generales por $19 por acción en efectivo, lo que representa un valor empresarial total de aproximadamente $996 millones, incluida la suposición de $400 millones de deuda neta. Se espera que la transacción aumente las ganancias por acción y el flujo de efectivo libre al cierre.

General Finance, que opera como Pac-Van y Container King en los EE. UU. y Canadá, y como Royal Wolf en Australia y Nueva Zelanda, es un proveedor líder de almacenamiento móvil y espacio de oficina modular. Su red de 106 sucursales y más de 900 empleados presta servicios a diversos mercados finales, incluidos los sectores de construcción, comercial, industrial, minorista, transporte, petroquímica, consumo, recursos naturales, gubernamental y educativo.

Al 31 de diciembre de 2020, sobre la base de los últimos 12 meses, Finanzas Generales generó $94 millones de EBITDA ajustados sobre $346 millones de ingresos totales, lo que se traduce en un margen de EBITDA ajustado del 27.2 %. Al 31 de marzo de 2021, la flota de alquiler de General Finance consistió en aproximadamente 100,000 unidades a un costo original de aproximadamente $639 millones.

Las juntas directivas de United Rentals y Finanzas Generales aprobaron la transacción por unanimidad, que está sujeta a las condiciones de cierre habituales, incluido el vencimiento o la finalización anticipada del período de espera en virtud de la Ley de Mejoras Antimonopolio Hart-Scott-Rodino de 1976 y otras aprobaciones regulatorias. United Rentals tiene la intención de iniciar una oferta de licitación por parte de 26 de abril de 2021, para adquirir todas las acciones ordinarias de GFN en circulación por $19 por acción en efectivo. Después de completar la oferta de licitación, una subsidiaria de propiedad absoluta de United Rentals se fusionará con General Finance y en ella, y las acciones ordinarias de General Finance que no se hayan licitado y comprado en la oferta de licitación se convertirán en el derecho de recibir $19 por acción en efectivo. Se espera que la transacción se cierre en el segundo trimestre de 2021. La compañía planea actualizar su perspectiva financiera para 2021 para reflejar las operaciones combinadas después de la finalización de la transacción.
 

Fundamentos estratégicos sólidos

• El posicionamiento de General Finance como líder en el sector norteamericano para soluciones de almacenamiento móvil y oficina complementa fuertemente las posiciones líderes de United Rentals en la construcción general y en alquileres industriales y especiales. Esto diferenciará aún más a la compañía por su capacidad de entregar valor como una ventanilla única para los clientes.

• General Finance opera en 52 de las 100 MSA principales de Norteamérica a las que prestan servicio las sucursales de United Rentals, lo que creará oportunidades inmediatas de ventas cruzadas. Es importante destacar que United Rentals tendrá la capacidad de introducir soluciones de almacenamiento móvil y oficina modular en sus MSA que actualmente no prestan servicios General Finance.

• El negocio de almacenamiento móvil y oficina de General Finance en Australia y Nueva Zelanda dará a United Rentals la entrada a estas geografías con una plataforma establecida dirigida por un equipo de gerencia experimentado y con una sólida estrategia de crecimiento ya implementada.

• Finanzas Generales comparte muchas similitudes culturales con United Rentals, incluida una filosofía de negocio que prioriza al cliente, relaciones con clientes a largo plazo en diversos mercados finales y un fuerte enfoque en la seguridad.

• Aproximadamente 900 empleados de Finanzas Generales aportarán una amplia experiencia a United Rentals en la combinación. Se beneficiarán de tecnología líder en la industria, programas de capacitación y seguridad de última generación y otros recursos, y tendrán mayores oportunidades de desarrollo profesional dentro de la compañía en general.

Impulsores financieros sólidos

• United Rentals ve un potencial significativo de beneficio en la rentabilidad de la transacción en los próximos años, impulsado por sinergias dentro de las operaciones combinadas, servicios complementarios, eficiencias de escala y una estrategia de crecimiento agresiva. La compañía está apuntando a sinergias de ingresos totales de $65 millones en los primeros tres años después del cierre.

• La compañía espera obtener un beneficio de $17 millones para el EBITDA ajustado para fines del segundo año a partir de las sinergias de costos logradas a través de la integración, incluidas la eficiencia operativa y una reducción de los gastos generales corporativos. Esto equivale al 4.9 % de los ingresos totales de los últimos 12 meses de General Finance, y al 10.4 % del costo combinado de las operaciones de arrendamiento y los gastos generales y de venta durante el mismo período.

• La compañía espera obtener aproximadamente $19 millones en valor neto actual de beneficios impositivos incluidos en el precio de compra de $996 millones.

• Neto de sinergias, el precio de compra representa un múltiplo de 9.0 veces el EBITDA ajustado a 12 meses y un múltiplo de compra ajustado de 8.8 veces, incluido el valor actual neto de los beneficios fiscales adquiridos.

• Se espera que el retorno sobre el capital invertido exceda el costo del capital dentro de los 18 meses del cierre según la tasa de ejecución, con una IRR y un NPV atractivos.

• La compañía espera mantener una relación de apalancamiento según lo informado de menos de 2.5 veces la deuda neta con respecto al EBITDA al momento del cierre, y una relación de apalancamiento proforma de menos de 2.4 veces al momento del cierre.

• La transacción no está condicionada a la financiación. United Rentals espera usar una combinación de efectivo y capacidad existente en su instalación de ABL para financiar la transacción y los gastos relacionados.

Comentarios del director ejecutivo

Matthew Flannery, presidente y director ejecutivo de United Rentals, dijo: “Nuestra adquisición de Finanzas Generales será una oportunidad significativa para que diferenciemos aún más nuestro valor ante los ojos de nuestros clientes, mientras proporcionamos rendimientos atractivos a largo plazo para nuestros accionistas. Vemos un fuerte potencial de crecimiento a partir de esta combinación, incluida nuestra capacidad de ventas cruzadas de soluciones de almacenamiento móvil y oficina a nuestros clientes. Nuestra expansión en este espacio marca cómodamente las tres casillas de nuestros criterios de fusiones y adquisiciones: fundamentos estratégicos, impacto financiero y adecuación cultural”.

Flannery continuó: “Estamos seguros de que es el momento adecuado para volver a participar en fusiones y adquisiciones con esta combinación altamente estratégica, a medida que nuestros mercados finales se recuperan de los desafíos de 2020. General Finance es una organización centrada en el cliente con excelentes operadores de campo y experiencia especializada que complementa la nuestra. Esperamos dar la bienvenida a nuestros nuevos empleados y clientes como una parte importante de nuestro futuro”.

Jody Miller, director ejecutivo de Finanzas Generales, comentó: “Nuestra combinación con United Rentals, el líder de la industria en alquileres de equipos, es un resultado sólido para todos los involucrados. Nuestros clientes se beneficiarán de las amplias soluciones y la huella geográfica de United, y nuestros empleados tendrán nuevas oportunidades como parte del equipo de alquiler más grande del mundo”.

Estadísticas clave de adquisición y transacciones

Información financiera en $ millones

Sullivan & Cromwell LLP actuó como asesor legal de United Rentals en la transacción, y Morrison y Foerster LLP actuaron como asesor legal de General Finance.

Llamada de conferencia

United Rentals realizará una llamada de conferencia mañana, 16 de abril de 2021, a las 8:30 a. m., hora del este. El número de llamada de conferencia es (855) 458-4217 (internacional: (574) 990-3618). Se puede acceder a la repetición de la llamada al (404) 537-3406, contraseña 7279967.

Medidas no establecidas en los GAAP

El EBITDA ajustado de General Finance es una medida financiera no establecida en los GAAP, según se define en las reglas de la Comisión de Bolsa y Valores. United Rentals cree que esta medida financiera no establecida en los GAAP proporciona información útil sobre la transacción propuesta; sin embargo, no debe considerarse como una alternativa a los ingresos netos establecidos en los GAAP. En la presentación para inversionistas disponible en el sitio web de la compañía, se proporciona una conciliación entre los ingresos netos ajustados de EBITDA y GAAP de General Finance, así como otros datos financieros.

Acerca de United Rentals

United Rentals, Inc. es la empresa de rentas de equipo más grande del mundo. La compañía tiene una red integrada de 1,154 oficinas de alquiler en Norteamérica y 11 en Europa. En América del Norte, la empresa opera en 49 estados de Estados Unidos y todas las provincias de Canadá. Los aproximadamente 18,250 empleados de la compañía prestan servicios a clientes industriales y de construcción, servicios públicos, municipios, propietarios de viviendas y otros. La compañía ofrece aproximadamente 4,000 clases de equipos en alquiler con un costo original total de $13,780 millones. United Rentals es miembro del índice Standard & Poor’s 500, del índice Barron’s 400 y del índice Russell 3000 Index®, y tiene su sede central en Stamford, Conn. Para obtener información adicional sobre United Rentals, visite unitedrentals.com.

Acerca de General Finance Corporation

Con sede en Pasadena, California, General Finance Corporation (NASDAQ: GFN) es una empresa líder en servicios de alquiler especializados que ofrece soluciones de almacenamiento portátil, espacio modular y contención de líquidos. Las operaciones de General Finance en Norteamérica consisten en subsidiarias de propiedad absoluta, Pac-Van, Inc., un proveedor líder de contenedores portátiles para almacenamiento y oficinas, oficinas móviles y edificios modulares; y Lone Star Tank Rental Inc., un proveedor de contenedores para tanques de almacenamiento de líquidos. Además, General Finance tiene subsidiarias de propiedad absoluta, Royal Wolf, un arrendador líder de soluciones de almacenamiento portátiles en Australia y Nueva Zelanda; y Southern Frac, LLC, un fabricante de contenedores de tanques de almacenamiento de líquidos portátiles en Norteamérica y, bajo el nombre comercial Southern Fabrication Specialties, otros productos de acero.

Declaración de precaución sobre declaraciones a futuro

Este comunicado de prensa contiene declaraciones a futuro dentro del significado de la Sección 21E de la Ley del Mercado de Valores de 1934, y sus enmiendas, y la Ley de Reforma de Litigios sobre Valores Privados de 1995, conocida como PSLRA. Las declaraciones a futuro implican riesgos e incertidumbres significativos que pueden hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de dichas declaraciones a futuro. Estas declaraciones se basan en planes, estimaciones y proyecciones actuales y, por lo tanto, no debe confiar indebidamente en ellas. No se puede garantizar ninguna declaración a futuro, incluida cualquier declaración relacionada con la finalización y los beneficios anticipados de la transacción propuesta, y los resultados reales pueden diferir sustancialmente de los proyectados. Las declaraciones a futuro no son hechos históricos, sino que se basan en expectativas, estimaciones, suposiciones y proyecciones actuales sobre el negocio y los resultados financieros futuros de las industrias de alquiler de equipos, y otros desarrollos legales, regulatorios y económicos. United Rentals y Finanzas Generales usan palabras como “anticipa”, “cree”, “planea”, “espera”, “proyectos”, “futuro”, “pretende”, “puede”, “hará”, “debería”, “podría”, “calcula”, “predice”, “potencial”, “continúa”, “guía” y expresiones similares para identificar estas declaraciones a futuro que están destinadas a estar cubiertas por las disposiciones de puerto seguro de la PSLRA. Los resultados reales podrían diferir sustancialmente de los resultados contemplados en estas declaraciones a futuro debido a una serie de factores, incluidos, entre otros, aquellos descritos en los informes de la SEC presentados por United Rentals y General Finance, así como la posibilidad de que (1) United Rentals no pueda obtener las aprobaciones reglamentarias requeridas para la transacción propuesta o que deba aceptar condiciones que podrían reducir los beneficios anticipados de la adquisición como condición para obtener las aprobaciones reglamentarias; (2) el tiempo necesario para consumar la transacción propuesta puede ser mayor que el previsto; (3) pueden surgir problemas al integrar con éxito los negocios de United Rentals y Finanzas Generales, incluidos, sin limitación, problemas asociados con la posible pérdida de cualquier empleado clave de Finanzas Generales; (4) la transacción propuesta puede implicar costos inesperados, incluidos, sin limitación, la exposición a responsabilidades no registradas o problemas no identificados que United Rentals no descubrió durante la investigación de diligencia debida de Finanzas generales o que no están cubiertos por el seguro; así como un posible tratamiento contable desfavorable y aumentos inesperados en los impuestos; (5) Los negocios de United Rentals pueden sufrir como resultado de la incertidumbre en torno a la transacción propuesta. cualquier efecto adverso en nuestra capacidad de mantener relaciones con los clientes, empleados y proveedores, o el riesgo inherente asociado con el ingreso a un área geográfica o línea de negocios en la que United Rentals no tiene experiencia o tiene experiencia limitada; y (6) la industria puede estar sujeta a riesgos futuros que se describen en la sección “Factores de riesgo” de los Informes anuales en el Formulario 10-K , Informes trimestrales en el Formulario 10-Q y otros documentos presentados ocasionalmente ante la SEC por United Rentals y General Finance. United Rentals y Finanzas Generales no garantizan que alcanzarán sus expectativas y no asumen ninguna responsabilidad por la precisión e integridad de las declaraciones a futuro.

La lista anterior de factores no es exhaustiva. Debe considerar cuidadosamente los factores anteriores y los otros riesgos e incertidumbres que afectan los negocios de United Rentals y Finanzas generales descritos en la sección “Factores de riesgo” de los Informes anuales en el Formulario 10-K, Informes trimestrales en el Formulario 10-Q y otros documentos presentados ocasionalmente ante la SEC por United Rentals y Finanzas generales. Este comunicado de prensa no pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener valores y no constituye una oferta para la venta o solicitud de una oferta para comprar valores en ninguna jurisdicción, incluidos los Estados Unidos. Dicha oferta solo se realizará por medio de un prospecto u memorando de oferta, y en cumplimiento de las leyes de valores aplicables. Estas declaraciones a futuro solo se refieren a la fecha del presente. United Rentals y General Finance no asumen ninguna obligación de actualizar o revisar públicamente ninguna declaración a futuro, ya sea como resultado de nueva información, eventos futuros o de otro tipo, excepto según lo exijan las leyes de valores aplicables.

Información adicional y dónde encontrarla

Este comunicado de prensa es solo para fines informativos y no es una oferta de compra ni una solicitud de una oferta de venta de valores. La oferta de licitación descrita en este comunicado de prensa no ha comenzado. En el momento en que se inicie la oferta de licitación, United Rentals presentará, o hará que se presenten, los materiales de la oferta de licitación en el Anexo TO ante la SEC y Finanzas Generales presentará una Declaración de solicitud/recomendación en el Anexo 14D-9 ante la SEC, en cada caso con respecto a la oferta de licitación. Los materiales de la oferta de licitación (incluida una oferta de compra, una carta de transmisión relacionada y otros documentos de la oferta) y la declaración de solicitud/recomendación contendrán información importante que debe leerse detenidamente cuando estén disponibles y considerarse antes de tomar cualquier decisión con respecto a la oferta de licitación. Esos materiales y todos los demás documentos presentados por United Rentals y Finanzas Generales ante la SEC, o que se haya ordenado que los presenten, estarán disponibles sin cargo en el sitio web de la SEC en www.sec.gov. Los materiales de la oferta de licitación y los materiales relacionados también pueden obtenerse de forma gratuita (cuando estén disponibles) en la sección “Nuestra compañía: Relaciones con los inversores: Presentaciones ante la SEC” del sitio web de United Rentals en https://unitedrentals.gcs-web.com/sec-filings, y la Declaración de solicitud/recomendación y otros documentos también pueden obtenerse de forma gratuita (cuando estén disponibles) de Finanzas Generales en la sección “Información del inversor: información de la SEC” del sitio web de Finanzas Generales en https://generalfinance.com/sec-information/.

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