United Rentals, Inc. anunció hoy los resultados financieros del segundo trimestre de 2015. Los ingresos totales fueron de $1,429 mil millones y los ingresos por alquiler fueron de $1,220 mil millones, en comparación con $1,399 mil millones y $1,179 mil millones, respectivamente, para el mismo período del año pasado. Sobre la base de los PCGA, la compañía informó ingresos netos del segundo trimestre de $86 millones, o $0.88 por acción diluida, en comparación con $94 millones, o $0.90 por acción diluida, para el mismo período del año pasado.¹

El EPS² ajustado para el trimestre fue de $1.95 por acción diluida, en comparación con $1.65 por acción diluida para el mismo período del año pasado. El EBITDA ajustado³ fue de $706 millones y el margen del EBITDA ajustado fue un récord de la compañía en el segundo trimestre del año pasado, con un 49.4 %, un aumento de $43 millones y 200 puntos base, respectivamente, con respecto al mismo período del año pasado.

Aspectos destacados del segundo trimestre de 2015

• Los ingresos por alquiler (que incluyen ingresos por alquiler de equipos propios, ingresos por realquiler y artículos auxiliares) aumentaron un 3.5 % con respecto al año anterior.⁴ Dentro de los ingresos por alquiler, los ingresos por alquiler de equipos propios aumentaron un 3.7 %, lo que refleja aumentos con respecto al año anterior del 2.8 % en el volumen de equipos en alquiler y del 1.5 % en las tarifas de alquiler.
• El rendimiento del capital invertido fue del 8.9 % para los 12 meses finalizados el 30 de junio de 2015, un aumento de 0.8 puntos porcentuales con respecto a los 12 meses finalizados el 30 de junio de 2014.
• La utilización del tiempo disminuyó 150 puntos básicos año tras año a 66.6 %. Sin incluir las sucursales con mayor exposición a petróleo y gas aguas arriba, la utilización del tiempo disminuyó 30 puntos base año tras año. 
• La compañía generó $124 millones de ingresos por ventas de equipos usados con un margen bruto ajustado del 50.0 %, en comparación con los $138 millones y el 48.6 % del mismo período del año pasado.⁵
• El flujo, que representa el cambio interanual en el EBITDA ajustado dividido por el cambio interanual en los ingresos totales, fue del 143.3 % para el trimestre.

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1. Los ingresos netos y las ganancias por acción diluidas de los GAAP para el segundo trimestre de 2015 y 2014 incluyen pérdidas por extinción de deuda de $74 millones, o $0.76 por acción diluida, y $40 millones, o $0.38 por acción diluida, respectivamente.

2. El EPS ajustado es una medida no establecida en los GAAP que excluye el impacto de los siguientes elementos especiales: (i) costos relacionados con la fusión; (ii) cargo por reestructuración; (iii) impacto en los gastos de intereses relacionados con el ajuste del valor justo del endeudamiento del RSC adquirido; (iv) impacto en la depreciación relacionada con la flota y los bienes y equipos del RSC adquiridos; (v) impacto del margen de beneficio del valor justo de la flota del RSC adquirida; (vi) amortización de activos intangibles relacionada con la fusión y (vii) pérdida por recompra/reembolso de valores de deuda y enmienda de la línea de crédito de ABL. Consulte la tabla a continuación para conocer los montos.

3. El EBITDA ajustado es una medida no establecida en los GAAP que excluye el impacto de los siguientes elementos especiales: (i) costos relacionados con la fusión; (ii) cargo por reestructuración; (iii) impacto del margen de beneficio de la flota de RSC adquirida y (iv) gasto de compensación de acciones, neto. Consulte la tabla a continuación para conocer los montos.

4. El aumento de los ingresos por alquiler incluye un impacto adverso de la moneda. Sin incluir este impacto, los ingresos por alquiler habrían aumentado un 4.8 % con respecto al año anterior.

5. El margen bruto ajustado por ventas de equipos usados excluye el impacto del margen de beneficio de valor justo de la flota de RSC adquirida que se vendió.

Comentarios del director ejecutivo

Michael Kneeland, director ejecutivo de United Rentals, dijo: “Mejoramos sólidamente nuestra rentabilidad en el segundo trimestre con respecto al año anterior, con resultados récord para el margen de EBITDA del segundo trimestre y las ganancias por acción ajustadas. Los impactos adversos de la caída en la actividad de petróleo y gas, así como la flota de la industria, fueron mayores de lo que anticipamos y, como resultado, actualizamos nuestra perspectiva sobre nuestros objetivos para 2015”.

Kneeland continuó: “La demanda de nuestros equipos está claramente ahí, y se espera que nuestra industria se beneficie del sólido crecimiento en los próximos años a medida que la perforación petrolera se estabilice y la flota de alquiler se absorba. Los expertos de la industria proyectan años de crecimiento por delante, liderados por la recuperación continua en la construcción no residencial. Dada esta perspectiva, y nuestra capacidad de impulsar un crecimiento rentable y rendimientos, estamos acelerando nuestro programa actual de recompra de acciones de $750 millones y anunciando un programa adicional de recompra de $1,000 millones. Estas decisiones subrayan nuestro compromiso de devolver capital y entregar valor a nuestros accionistas”.

Aspectos destacados de los seis meses de 2015

• Los ingresos totales fueron de 2,744 millones de USD y los ingresos por alquiler fueron de 2,345 millones de USD, en comparación con los 2,577 millones de USD y los 2,184 millones de USD, respectivamente, para el mismo período del año pasado.
• Los ingresos por alquiler aumentaron un 7.4 % interanual.⁶ Dentro de los ingresos por alquiler, los ingresos por alquiler de equipos propios aumentaron un 7.5 %, lo que refleja aumentos interanuales del 5.3 % en el volumen de equipos en alquiler y del 2.2 % en las tarifas de alquiler. ⁷
• El EBITDA ajustado fue de $1,308 mil millones y el margen del EBITDA ajustado fue del 47.7 %, un aumento de $126 millones y 180 puntos básicos, respectivamente, con respecto al mismo período del año pasado.
• La utilización del tiempo disminuyó 100 puntos básicos año tras año a 65.4 %. Sin incluir las sucursales con mayor exposición a petróleo y gas aguas arriba, la utilización del tiempo disminuyó 10 puntos base año tras año.
• La compañía generó $240 millones de ingresos por ventas de equipos usados con un margen bruto ajustado del 50.4 %, en comparación con los $248 millones y el 48.8 % del mismo período el año pasado.
• El flujo, que representa el cambio interanual en el EBITDA ajustado dividido por el cambio interanual en los ingresos totales, fue del 75.4 %.

Outlook 2015                

La compañía ha actualizado su perspectiva para todo el año de la siguiente manera:

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6. El aumento de los ingresos por alquiler incluye un impacto adverso de la moneda. Sin incluir este impacto, los ingresos por alquiler habrían aumentado un 8.8 % con respecto al año anterior.

7. El 1 de abril de 2014, la compañía adquirió ciertos activos de las siguientes cuatro entidades: National Pump & Compressor, Ltd., Canadian Pump and Compressor Ltd., GulfCo Industrial Equipment, LP y LD Services, LLC (colectivamente “National Pump”). National Pump se incluye en los resultados de la compañía posteriores a la fecha de adquisición. Sin incluir el impacto de la adquisición de National Pump, los ingresos por alquiler durante los primeros seis meses de 2015 aumentaron un 5.6 % interanual.

Flujo de caja libre y tamaño de flota

Durante los primeros seis meses de 2015, el flujo de efectivo libre fue de $432 millones, después de gastos totales de capital bruto en alquiler y no en alquiler de $1,066 millones. En comparación, el flujo de efectivo libre durante los primeros seis meses de 2014 fue de $240 millones después de gastos totales de capital bruto en alquiler y no en alquiler de $1,080 mil millones.⁸

El tamaño de la flota de alquiler fue de $8,860 millones del costo del equipo original al 30 de junio de 2015, en comparación con los $8,440 millones de 31 de diciembre de 2014. La antigüedad de la flota de alquiler era de 41.8 meses ponderada por la OEC al 30 de junio de 2015, en comparación con los 43.0 meses en 31 de diciembre de 2014. 

Programas de recompra de acciones

Al 30 de junio de 2015, la compañía ha recomprado acciones ordinarias por $573 millones como parte del programa de recompra de acciones por $750 millones que se anunció en diciembre de 2014. La compañía ha acelerado sus planes y ahora espera completar el programa en 2015.

El 21 de julio de 2015, la junta directiva de la compañía autorizó un nuevo programa de recompra de acciones de $1,000 millones que comenzará al finalizar el programa actual de $750 millones. La compañía tiene la intención de completar el nuevo programa de recompra de acciones de $1,000 millones dentro de los 18 meses de su inicio.

Rendimiento del capital invertido (ROIC)

El rendimiento del capital invertido fue del 8.9 % para los 12 meses finalizados el 30 de junio de 2015, un aumento de 0.8 puntos porcentuales con respecto a los 12 meses finalizados el 30 de junio de 2014. La métrica de ROIC de la compañía usa los ingresos operativos después de impuestos para los últimos 12 meses divididos por el capital de los accionistas promedio (déficit), la deuda y los impuestos diferidos, netos del efectivo promedio. Para mitigar la volatilidad relacionada con las fluctuaciones en la tasa impositiva de la compañía de un período a otro, la tasa impositiva legal federal del 35 % se usa para calcular los ingresos operativos después de impuestos.⁹

Llamada de conferencia                                          

United Rentals realizará una llamada de conferencia mañana, jueves, julio 23, 2015, a las 11:00 a. m., hora del este. El número de llamada de conferencia es 866-835-8906. La llamada de conferencia también estará disponible en vivo por transmisión web de audio en UnitedRentals.com, donde se archivará hasta la próxima llamada de ganancias. El número de repetición de la llamada es 703-925-2533, la contraseña es 1659838.

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8. El flujo de caja libre para los primeros seis meses de 2015 y 2014 incluye pagos totales relacionados con fusiones y reestructuración de $2 millones y $14 millones, respectivamente.

9. Al ajustar el denominador del cálculo del ROIC para excluir también el fondo de comercio promedio, el ROIC fue del 12.1 % para los 12 meses finalizados el 30 de junio de 2015, un aumento de 1.2 puntos porcentuales con respecto a los 12 meses finalizados el 30 de junio de 2014.

Medidas no establecidas en los GAAP                                                                                             

El flujo de efectivo libre, las ganancias antes de intereses, los impuestos, la depreciación y la amortización (EBITDA), el EBITDA ajustado y las ganancias por acción ajustadas (EPS ajustadas) son medidas financieras no establecidas en los GAAP, según se define en las reglas de la SEC. El flujo de efectivo libre representa el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas, menos las compras de equipos de alquiler y no de alquiler más los ingresos de las ventas de equipos de alquiler y no de alquiler. El EBITDA representa la suma de los ingresos netos, la provisión de impuestos sobre la renta, los gastos por intereses, la depreciación neta de los equipos de alquiler y la depreciación y amortización no relacionadas con el alquiler. El EBITDA ajustado representa el EBITDA más la suma de los costos relacionados con la fusión, el cargo de reestructuración, el gasto de compensación de acciones, el valor neto y el impacto del margen de beneficio de la flota RSC adquirida. Las ganancias por acción ajustadas representan las ganancias por acción más la suma de los costos relacionados con la fusión, el cargo de reestructuración, el impacto en los gastos de intereses relacionados con el ajuste del valor justo del endeudamiento del RSC adquirido, el impacto en la depreciación relacionada con la flota y la propiedad y los equipos del RSC adquiridos, el impacto del margen de beneficio del valor justo de la flota del RSC adquirido, la amortización de activos intangibles relacionados con la fusión y la pérdida por recompra/canje de valores de deuda y la enmienda de la instalación de ABL. La compañía cree que: (i) el flujo de efectivo libre proporciona información adicional útil sobre el flujo de efectivo disponible para cumplir con las obligaciones futuras de servicio de deuda y los requisitos de capital de trabajo; (ii) el EBITDA y el EBITDA ajustado proporcionan información útil sobre el rendimiento operativo y el crecimiento período tras período; y (iii) el EPS ajustado proporciona información útil sobre la rentabilidad futura. Sin embargo, ninguna de estas medidas debe considerarse como alternativa a los ingresos netos, los flujos de efectivo de las actividades operativas o las ganancias por acción en virtud de los GAAP como indicadores de rendimiento operativo o liquidez. La información que concilia el flujo de caja libre a futuro y las medidas financieras ajustadas de EBITDA con los GAAP no está disponible para la compañía sin un esfuerzo irrazonable.

Acerca de United Rentals

United Rentals, Inc. es la empresa de rentas de equipo más grande del mundo. La empresa cuenta con una red integrada de 896 tiendas de alquiler en 49 estados y 10 provincias canadienses. Los aproximadamente 12,600 empleados que tiene la empresa prestan servicios a clientes industriales y de construcción, servicios públicos, municipios, propietarios residenciales y otros. La empresa ofrece alrededor de 3,300 clases de equipos para alquiler con un costo original total de $8.86 mil millones. United Rentals es miembro del índice Standard & Poor’s 500, del índice Barron’s 400 y del índice Russell 3000 Index®, y tiene su sede central en Stamford, Conn. Puede encontrar información adicional sobre United Rentals en UnitedRentals.com.

Declaraciones a futuro

This press release contains forward-looking statements within the meaning of Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, and the Private Securities Litigation Reform Act of 1995, known as the PSLRA. These statements can generally be identified by the use of forward-looking terminology such as “believe,” “expect,” “may,” “will,” “should,” “seek,” “on-track,” “plan,” “project,” “forecast,” “intend” or “anticipate,” or the negative thereof or comparable terminology, or by discussions of vision, strategy or outlook. These statements are based on current plans, estimates and projections, and, therefore, you should not place undue reliance on them. No forward-looking statement can be guaranteed, and actual results may differ materially from those projected. Factors that could cause actual results to differ materially from those projected include, but are not limited to, the following: (1) the challenges associated with past or future acquisitions, such as undiscovered liabilities, costs, integration issues and/or the inability to achieve the cost and revenue synergies expected; (2) a slowdown in the recovery of North American construction and industrial activities, which decreased during the economic downturn and significantly affected our revenues and profitability, or a slowdown in the energy sector, in general, could reduce demand for equipment and prices that we can charge; (3) our significant indebtedness, which requires us to use a substantial portion of our cash flow for debt service and can constrain our flexibility in responding to unanticipated or adverse business conditions; (4) the inability to refinance our indebtedness at terms that are favorable to us, or at all; (5) the incurrence of additional debt, which could exacerbate the risks associated with our current level of indebtedness; (6) noncompliance with covenants in our debt agreements, which could result in termination of our credit facilities and acceleration of outstanding borrowings; (7) restrictive covenants and amount of borrowings permitted under our debt agreements, which could limit our financial and operational flexibility; (8) a decrease in levels of infrastructure spending, including lower than expected government funding for construction projects; (9) fluctuations in the price of our common stock and inability to complete stock repurchases in the time frame and/or on the terms anticipated; (10) our rates and time utilization being less than anticipated; (11) our inability to manage credit risk adequately or to collect on contracts with customers; (12) our inability to access the capital that our business or growth plans may require; (13) the incurrence of impairment charges; (14) our dependence on distributions from subsidiaries as a result of our holding company structure and the fact that such distributions could be limited by contractual or legal restrictions; (15) an increase in our loss reserves to address business operations or other claims and any claims that exceed our established levels of reserves; (16) the incurrence of additional costs and expenses (including indemnification obligations) in connection with litigation, regulatory or investigatory matters; (17) the outcome or other potential consequences of litigation and other claims and regulatory matters relating to our business, including certain claims that our insurance may not cover; (18) the effect that certain provisions in our charter and certain debt agreements and our significant indebtedness may have of making more difficult or otherwise discouraging, delaying or deterring a takeover or other change of control of us; (19) management turnover and inability to attract and retain key personnel; (20) our costs being more than anticipated and/or the inability to realize expected savings in the amounts or time frames planned; (21) our dependence on key suppliers to obtain equipment and other supplies for our business on acceptable terms; (22) our inability to sell our new or used fleet in the amounts, or at the prices, we expect; (23) competition from existing and new competitors; (24) security breaches, cybersecurity attacks and other significant disruptions in our information technology systems; (25) the costs of complying with environmental, safety and foreign laws and regulations, as well as other risks associated with non-U.S. operations, including currency exchange risk; (26) labor difficulties and labor-based legislation affecting our labor relations and operations generally; and (27) increases in our maintenance and replacement costs and/or decreases in the residual value of our equipment. For a more complete description of these and other possible risks and uncertainties, please refer to our Annual Report on Form 10-K for the year ended 31 de diciembre de 2014, as well as to our subsequent filings with the SEC. The forward-looking statements contained herein speak only as of the date hereof, and we make no commitment to update or publicly release any revisions to forward-looking statements in order to reflect new information or subsequent events, circumstances or changes in expectations.

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Fred Bratman

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