United Rentals, Inc. (NYSE: URI) anunció hoy los resultados financieros del cuarto trimestre y del año completo 2014¹.

Para el cuarto trimestre de 2014, los ingresos totales fueron de $1,564 mil millones y los ingresos por alquiler fueron de $1,320 mil millones, en comparación con los $1,338 mil millones y los $1,133 millones, respectivamente, para el mismo período del año anterior. Sobre la base de los GAAP, la compañía informó ingresos netos del cuarto trimestre de $194 millones, o $1.88 por acción diluida, en comparación con $140 millones, o $1.31 por acción diluida, para el mismo período del año anterior.

El EPS² ajustado para el trimestre fue de $2.19 por acción diluida, en comparación con $1.59 por acción diluida para el mismo período del año anterior. El EBITDA ajustado³ fue de $775 millones y el margen del EBITDA ajustado fue del 49.6 % para el trimestre.

Para todo el año 2014, los ingresos totales fueron de $5,685 millones y los ingresos por alquiler fueron de $4,819 millones. Sobre la base de los GAAP, los ingresos netos del año completo fueron de $540 millones o $5.15 por acción diluida.

Las ganancias por acción ajustadas para todo el año fueron de $6.91 por acción diluida, en comparación con $4.91 por acción diluida para 2013. El EBITDA ajustado fue de $2,718 mil millones y el margen del EBITDA ajustado fue del 47.8 % para todo el año.

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1. En abril de 2014, la compañía adquirió ciertos activos de las siguientes cuatro entidades: National Pump & Compressor, Ltd., Canadian Pump and Compressor Ltd., GulfCo Industrial Equipment, LP y LD Services, LLC (colectivamente “National Pump”). National Pump se incluye en los resultados de la compañía posteriores a la fecha de adquisición.
2. El EPS (ganancias por acción) ajustado es una medida no establecida en los GAAP que excluye el impacto de los siguientes elementos especiales: (i) costos relacionados con la fusión; (ii) cargo por reestructuración; (iii) cargo por deterioro de activos; (iv) impacto en los gastos de intereses relacionados con el ajuste del valor justo del endeudamiento del RSC adquirido; (v) impacto en la depreciación relacionada con la flota y los bienes y equipos del RSC adquiridos; (vi) impacto del margen de beneficio del valor justo de la flota del RSC adquirida; (vii) amortización de activos intangibles relacionada con la fusión y (viii) pérdida por recompra/re de valores de deuda y retiro de obligaciones convertibles subordinadas. Consulte la tabla a continuación para conocer los montos.
3. El EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) es una medida no establecida en los GAAP que excluye el impacto de los siguientes elementos especiales: (i) costos relacionados con la fusión; (ii) cargo por reestructuración; (iii) impacto del margen de ganancia de valor justo de la flota de RSC adquirida; (iv) ganancia/pérdida por venta de una subsidiaria de software y (v) gasto de compensación de acciones, neto. Consulte la tabla a continuación para conocer los montos.

Aspectos destacados de 2014

• Para todo el año 2014, los ingresos totales aumentaron un 14.7 % con respecto al año anterior, y los ingresos por alquiler (que incluyen los ingresos por alquiler de equipos propios, los ingresos por realquiler y los artículos auxiliares) aumentaron un 14.8 %. Dentro de los ingresos por alquiler, los ingresos por alquiler de equipos propios aumentaron un 14.4 %, lo que refleja aumentos del 9.6 % en el volumen de equipos en alquiler y del 4.5 % en las tarifas de alquiler. Sin incluir el impacto de National Pump, los ingresos por alquiler para todo el año 2014 aumentaron un 10.8 % con respecto al año anterior.
• Para el cuarto trimestre de 2014, los ingresos por alquiler aumentaron un 16.5 % interanual. Dentro de los ingresos por alquiler, los ingresos por alquiler de equipos propios aumentaron un 16.3 %, lo que refleja aumentos del 10.7 % en el volumen de equipos en alquiler y del 4.1 % en las tarifas de alquiler. Sin incluir el impacto de National Pump, los ingresos por alquiler para el cuarto trimestre de 2014 aumentaron un 11.1 % interanual.
• El flujo, que representa el cambio interanual en el EBITDA ajustado dividido por el cambio interanual en los ingresos totales, fue del 54.9 % para el cuarto trimestre de 2014 y del 58.2 % para todo el año.
• La utilización del tiempo aumentó 130 puntos básicos con respecto al año anterior, a 70.6 % para el cuarto trimestre de 2014. La utilización a tiempo completo aumentó 60 puntos base a un récord del 68.8 %.
• Para el cuarto trimestre de 2014, la compañía generó $156 millones de ingresos por ventas de equipos usados con un margen bruto del 48.7 %, en comparación con $134 millones de ingresos con un margen bruto del 46.3 % el año anterior. Para todo el año 2014, la compañía generó $544 millones de ganancias de las ventas de equipos usados con un margen bruto del 48.5 %, en comparación con $490 millones de ganancias con un margen bruto del 44.9 % para el año anterior.⁴

Outlook 2015

La compañía proporcionó las siguientes perspectivas para todo el año 2015:

• ingresos totales en un rango de $6,000 millones a $6,200 millones;
• EBITDA ajustado en un rango de $2,950 millones a $3,050 millones;
• Un aumento en las tarifas de alquiler de aproximadamente el 3.5 % con respecto al año anterior.
• Utilización del tiempo de aproximadamente el 69 %;
• gastos netos de capital de alquiler de aproximadamente $1,200 millones, después de compras brutas de aproximadamente $1,700 millones; y
• Flujo de caja libre en un rango de $725 millones a $775 millones.⁵

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4. El margen bruto ajustado por ventas de equipos usados excluye el impacto del margen de beneficio de valor justo de la flota de RSC adquirida que se vendió.
5. El flujo de efectivo libre previsto refleja impuestos en efectivo más bajos de lo esperado de aproximadamente $100 millones en 2015 en relación con la factura de depreciación de bonos fiscales aprobada en diciembre de 2014.

Comentarios del director ejecutivo

Michael Kneeland, director ejecutivo de United Rentals, dijo: “Cumplimos o superamos todos los objetivos en nuestra perspectiva para 2014, finalizando el año con un trimestre mejor de lo esperado y nuestro mayor rendimiento sobre el capital invertido hasta ahora. Nuestros aumentos en las tarifas y la utilización durante todo el año ayudaron a aumentar los ingresos por alquileres a casi el doble del ritmo de expansión de la industria, y estamos en una sólida posición para hacer crecer las áreas más rentables de nuestro negocio, incluidas nuestras líneas de alquiler especializadas de alto margen”.

Kneeland continuó: “Para 2015, estamos guiando por máximos récord de más de $6,000 millones en ingresos y aproximadamente $3,000 millones en EBITDA ajustado. Se prevé que nuestra industria tenga varios años de crecimiento por delante, y nuestros clientes son optimistas. Si bien esperamos ver un obstáculo en algunas áreas comerciales debido a la desaceleración en el sector upstream del petróleo, nuestra exposición está muy limitada por nuestro tamaño, agilidad y diversificación. Además, creemos que los precios bajos del petróleo serán una bendición para muchos sectores a los que prestamos servicios, lo que estimulará la demanda en la fabricación y otros mercados con hambre para nuestra flota”.

Flujo de caja libre y tamaño de flota

Para todo el año 2014, el flujo de caja libre fue de $557 millones después de: (i) gastos de capital totales de alquiler y no alquiler de $1,821 millones; y (ii) pagos en efectivo totales de $17 millones relacionados con actividades de fusión y reestructuración.

El tamaño de la flota de alquiler fue de $8,440 millones del costo del equipo original en 31 de diciembre de 2014, en comparación con $7,730 millones en 31 de diciembre de 2013. La antigüedad de la flota de alquiler fue de 43.0 meses ponderada por la OEC en 31 de diciembre de 2014, en comparación con 45.2 meses en 31 de diciembre de 2013.

Programas de recompra de acciones

En 2014, la compañía recompró acciones ordinarias por $491 millones para completar el programa de recompra de acciones por $500 millones que se anunció en octubre de 2013.

En diciembre de 2014, la junta directiva de la compañía autorizó un nuevo programa de recompra de acciones de $750 millones, que la compañía pretende completar dentro de los 18 meses de la autorización. En 2014, la compañía recompró acciones ordinarias por $102 millones en virtud de este programa de recompra de acciones.

Rendimiento del capital invertido (ROIC)

El rendimiento del capital invertido fue del 8.8 % para el año finalizado en 31 de diciembre de 2014, un aumento de 130 puntos base con respecto al año finalizado en 31 de diciembre de 2013. La métrica de ROIC de la compañía usa los ingresos operativos después de impuestos para los últimos 12 meses divididos por el capital de los accionistas promedio (déficit), la deuda y los impuestos diferidos, netos del efectivo promedio. Para mitigar la volatilidad relacionada con las fluctuaciones en la tasa impositiva de la compañía de un período a otro, la tasa impositiva legal federal del 35 % se usa para calcular los ingresos operativos después de impuestos.⁶

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6. Al ajustar el denominador del cálculo del ROIC para excluir también el fondo de comercio promedio, el ROIC fue del 11,9 % para el año finalizado en 31 de diciembre de 2014, un aumento de 160 puntos base con respecto al año finalizado en 31 de diciembre de 2013.

Llamada de conferencia                                          

United Rentals realizará una llamada de conferencia mañana, jueves, enero 22, 2015, a las 11:00 a. m., hora del este. El número de llamada de conferencia es 866-835-8906. La llamada de conferencia también estará disponible en vivo por transmisión web de audio en UnitedRentals.com, donde se archivará hasta la próxima llamada de ganancias. El número de repetición de la llamada es 703-925-2533, la contraseña es 1650440.

Medidas no establecidas en los GAAP                                                                                             

El flujo de efectivo libre, las ganancias antes de intereses, los impuestos, la depreciación y la amortización (EBITDA), el EBITDA ajustado y las ganancias por acción ajustadas (EPS ajustadas) son medidas financieras no establecidas en los GAAP, según se define en las reglas de la SEC. El flujo de efectivo libre representa el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas, menos las compras de equipos de alquiler y no de alquiler más los ingresos de las ventas de equipos de alquiler y no de alquiler. El EBITDA representa la suma de los ingresos netos, la provisión de impuestos sobre la renta, los gastos por intereses, los gastos netos, las obligaciones convertibles subordinadas por los gastos por intereses, la depreciación de los equipos de alquiler y la depreciación y amortización no relacionadas con el alquiler. El EBITDA ajustado representa el EBITDA más la suma de los costos relacionados con la fusión, el cargo de reestructuración, el gasto de compensación de acciones, el impacto del margen de beneficio de valor razonable de la flota de RSC adquirida y la ganancia/pérdida en la venta de la subsidiaria de software. Las ganancias por acción ajustadas representan las ganancias por acción más la suma de los costos relacionados con la fusión. cargo por reestructuración, cargo por deterioro de activos, el impacto en los gastos de intereses relacionados con el ajuste del valor justo del endeudamiento adquirido del RSC, el impacto en la depreciación relacionada con la flota, la propiedad y los equipos de RSC adquiridos, el impacto del margen de beneficio de valor razonable de la flota de RSC adquirida, amortización de activos intangibles relacionada con la fusión y la pérdida por recompra/canje de valores de deuda y retiro de obligaciones convertibles subordinadas. La compañía cree que: (i) el flujo de efectivo libre proporciona información adicional útil sobre el flujo de efectivo disponible para cumplir con las obligaciones futuras de servicio de deuda y los requisitos de capital de trabajo; (ii) el EBITDA y el EBITDA ajustado proporcionan información útil sobre el rendimiento operativo y el crecimiento período tras período; y (iii) el EPS ajustado proporciona información útil sobre la rentabilidad futura. Sin embargo, ninguna de estas medidas debe considerarse como alternativa a los ingresos netos, los flujos de efectivo de las actividades operativas o las ganancias por acción en virtud de los GAAP como indicadores de rendimiento operativo o liquidez. La información que concilia el flujo de caja libre a futuro y las medidas financieras ajustadas de EBITDA con los GAAP no está disponible para la compañía sin un esfuerzo irrazonable.

Acerca de United Rentals

United Rentals, Inc. es la empresa de rentas de equipo más grande del mundo. La compañía tiene una red integrada de 881 oficinas de alquiler en 49 estados y 10 provincias canadienses. Los aproximadamente 12,500 empleados de la compañía prestan servicios a clientes industriales y de construcción, servicios públicos, municipios, propietarios de viviendas y otros. La compañía ofrece aproximadamente 3,300 clases de equipos en alquiler con un costo original total de $8.44 mil millones. United Rentals es miembro del índice Standard & Poor’s 500, del índice Barron’s 400 y del índice Russell 3000 Index®, y tiene su sede central en Stamford, Conn. Puede encontrar información adicional sobre United Rentals en UnitedRentals.com.

Declaraciones a futuro

This press release contains forward-looking statements within the meaning of Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, and the Private Securities Litigation Reform Act of 1995, known as the PSLRA. These statements can generally be identified by the use of forward-looking terminology such as “believe,” “expect,” “may,” “will,” “should,” “seek,” “on-track,” “plan,” “project,” “forecast,” “intend” or “anticipate,” or the negative thereof or comparable terminology, or by discussions of vision, strategy or outlook. These statements are based on current plans, estimates and projections, and, therefore, you should not place undue reliance on them. No forward-looking statement can be guaranteed, and actual results may differ materially from those projected. Factors that could cause actual results to differ materially from those projected include, but are not limited to, the following: (1) the challenges associated with past or future acquisitions, such as undiscovered liabilities, costs, integration issues and/or the inability to achieve the cost and revenue synergies expected; (2) a slowdown in the recovery of North American construction and industrial activities, which decreased during the economic downturn and significantly affected our revenues and profitability, or a slowdown in the energy sector, in general, could reduce demand for equipment and prices that we can charge; (3) our significant indebtedness, which requires us to use a substantial portion of our cash flow for debt service and can constrain our flexibility in responding to unanticipated or adverse business conditions; (4) the inability to refinance our indebtedness at terms that are favorable to us, or at all; (5) the incurrence of additional debt, which could exacerbate the risks associated with our current level of indebtedness; (6) noncompliance with covenants in our debt agreements, which could result in termination of our credit facilities and acceleration of outstanding borrowings; (7) restrictive covenants and amount of borrowings permitted under our debt agreements, which could limit our financial and operational flexibility; (8) a decrease in levels of infrastructure spending, including lower than expected government funding for stimulus-related construction projects; (9) fluctuations in the price of our common stock and inability to complete stock repurchases in the time frame and/or on the terms anticipated; (10) our rates and time utilization being less than anticipated; (11) our inability to manage credit risk adequately or to collect on contracts with customers; (12) our inability to access the capital that our business or growth plans may require; (13) the incurrence of impairment charges; (14) our dependence on distributions from subsidiaries as a result of our holding company structure and the fact that such distributions could be limited by contractual or legal restrictions; (15) an increase in our loss reserves to address business operations or other claims and any claims that exceed our established levels of reserves; (16) the incurrence of additional costs and expenses (including indemnification obligations) in connection with litigation, regulatory or investigatory matters; (17) the outcome or other potential consequences of litigation and other claims and regulatory matters relating to our business, including certain claims that our insurance may not cover; (18) the effect that certain provisions in our charter and certain debt agreements and our significant indebtedness may have of making more difficult or otherwise discouraging, delaying or deterring a takeover or other change of control of us; (19) management turnover and inability to attract and retain key personnel; (20) our costs being more than anticipated and/or the inability to realize expected savings in the amounts or time frames planned; (21) our dependence on key suppliers to obtain equipment and other supplies for our business on acceptable terms; (22) our inability to sell our new or used fleet in the amounts, or at the prices, we expect; (23) competition from existing and new competitors; (24) security breaches, cybersecurity attacks and other significant disruptions in our information technology systems; (25) the costs of complying with environmental, safety and foreign laws and regulations; (26) labor difficulties and labor-based legislation affecting our labor relations and operations generally; and (27) increases in our maintenance and replacement costs and/or decreases in the residual value of our equipment. For a more complete description of these and other possible risks and uncertainties, please refer to our Annual Report on Form 10-K for the year ended 31 de diciembre de 2014, as well as to our subsequent filings with the SEC. The forward-looking statements contained herein speak only as of the date hereof, and we make no commitment to update or publicly release any revisions to forward-looking statements in order to reflect new information or subsequent events, circumstances or changes in expectations.

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